2013年3月30日 星期六

塞銀大存戶逾6成存款拿不回來

塞銀大存戶逾6成存款拿不回來
 

〔編譯楊芙宜/綜合報導〕路透引述知情人士指出,塞浦路斯銀行(Bank of Cyprus)大額存戶資產被減記程度恐比預期嚴重,十萬歐元以上的存款,只有三十七.五%可換成銀行股票,剩下的存款可能都拿不回來,損失大於塞國官員原本宣稱的十萬歐元以上存款將遭減記三十%至四十%。

知情人士指出,塞浦路斯銀行超過十萬歐元的存款約有二十二.五%將無法生息,其他四十%雖可生息,但無法領到,要到銀行營運好轉才能領息;金額在十萬歐元以下的存款則繼續受到國家保障。

塞浦路斯獲得歐盟等國際債權人紓困一百億歐元,但附帶條件包括銀行業縮小規模與重整,最大的塞浦路斯銀行大存戶超過十萬歐元存款遭減記換股,第二大的大眾銀行(Laiki)被關閉與分拆、大存戶與優先債持有人被減記資產、其他存款則被轉移到塞浦路斯銀行等。

塞國銀行關門近兩週,週四在資本管制下恢復營業,並未出現擠兌情況,上週五再放寬對政府機關支票付款。塞國居民每天領款上限僅三百歐元、非居民五百歐元,出國民眾最多僅能攜帶一千歐元現金。

塞國政府表示,將每天評估資本管制措施的衝擊,逐漸放寬限制,但執行多久仍不明朗。官方最早公布一週,財長與外長表示數週至一個月,經濟學家則認為恐需更久時間、管制無法輕易解除。

歐盟對塞浦路斯的紓困條款更趨緊縮,意味著塞國不但失去了境外金融中心地位,經濟可能加速走下坡,造成更嚴重的失業。

Libor利率操縱案 銀行大勝

Libor利率操縱案 銀行大勝

http://www.libertytimes.com.tw/2013/new/mar/31/today-e3.htm?Slots=BE

〔編譯楊芙宜/綜合報導〕
    全球十六家大銀行在美國民間控告操縱倫敦銀行同業拆款利率(Libor)的官司中獲得勝訴,美國法官上週五裁決,超過二十四起針對美銀、巴克萊、摩根大通在內銀行的反壟斷指控均遭駁回,這些銀行獲重大勝利。

    Libor利率是金額超過五五○兆美元金融產品訂約報價參考的關鍵指標,包括債券持有人到巴爾的摩市的多個不同民間團體,控告這些大銀行密謀操縱Libor利率,涉嫌藉著少報借款成本,壓低連結利率商品的利息費用。這是在美國、歐洲、英國監管機構調查之外,十六家銀行所面臨到最大的法律威脅,總索賠金額在數十億美元以上。


    紐約地方法院法官布克華德(Naomi Reice Buchwald)公布一六一頁裁決書,駁回多數針對銀行的指控,但讓部分商品操縱的指控繼續進入審判。獲得勝訴的包括美國銀行、花旗、瑞士信貸、德意志、匯豐、加拿大皇家銀行、蘇格蘭皇家銀行等。


    布克華德表示,部分銀行先前因政府監管機構調查,付出高達數十億美元以上罰款,駁回裁決可能不如預期,但「民間指控必須符合許多要件,政府機關則不需要」。

兩岸金保會 最快5月召開

兩岸金保會 最快5月召開
兩岸首次金保會(金管會及大陸保監會)最快5月登場,金管會副主委王儷玲昨(29 )日對外媒透露,正規劃5月及9月召開兩岸保險監理機關高層會面。據了解,此為金管會主委陳裕璋及大陸保監會主席項俊波的首度會談。首次金保會可望討論放寬台灣壽險業登陸的「532 條款」(總資產達50億美元、設立達30年、成立代表處滿兩年)並放寬壽險業赴陸合資設保險公司持股比重拉高至50%以上,且合資對象不只限一家等。金管會主委陳裕璋上任以來,積極推動兩岸銀行、證券及保險監理合作平台。2011年由銀行監理平台的「金銀會」率先突破,接連召開兩次會談,再來是今年1月召開首次的「金證會」,下周一又將召開第三次金銀會,若「金保會」5月登場,今年將寫下首次一年內召開三會的一年。據了解,第20屆國際保險監理官協會(IAIS)年會,將在今年10月中旬於台北舉行,屆時項俊波可能會來台。金管會希望在IAIS年會召開前,建立兩岸保險監理合作平台,並召開首次會議。
【2013/03/30 經濟日報】@ http://udn.com/


全文網址: 兩岸金保會 最快5月召開 | 金融要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/7798393.shtml#ixzz2P48WZcUB
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台幣Q1貶2.47% 亞幣第3弱

台幣Q1貶2.47% 亞幣第3弱
日本掀貨幣競貶大賽,統計顯示,今年第1季日圓貶最多,貶值8.22%其次韓元貶3.65%台幣貶值2.47%,名列亞幣「第3弱」,新幣貶1.34%。相較台、日、韓等貶值動輒逾2.4%,泰銖因外資匯入,第1季狂漲4.77%,衝到1美元兌29.20附近,創16年新高。同時,屬高息貨幣的紐幣第1季升幅1.34%,澳幣與人民幣,分別升值0.35%及0.31%。今年人民幣一路升值,台幣則持續貶值,使得本周人民幣兌台幣匯率創歷史新高,以台銀人民幣現鈔賣出價格為例,最高衝到4.92附近。反之,日圓投資人則是匯率、利率雙賠;歐元投資人日子也不好過,第1季光是匯率就賠掉3.31%。
【2013/03/29 聯合報】@ http://udn.com/


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彭總裁:安倍經濟學 更傷韓

彭總裁:安倍經濟學 更傷韓
日圓貶值對台灣衝擊到底有多大?中央銀行總裁彭淮南昨(28)日表示,「實質有效匯率指數(REER),與去年底相當接近」,意指仍維持相對穩定;至於經濟面的影響,他沒有直接給答案,拐個彎說:可以去看看,南韓最近「動作很多」,如呼籲G20(20國集團)應給日本一些規範,韓國經濟成長預測下修,應是受日圓重貶影響。彭淮南還說,南韓與日本出口相似度指數高達83,台灣只有38;意即「安倍經濟學」引發日圓重挫,對韓國經濟的衝擊遠勝於台灣。南韓將去年第4季的國內生產毛額(GDP)成長率下修為0.3%,讓南韓新政府更有推出刺激經濟方案的理由。據韓國央行指出,去年第4季的GDP增幅,低於1月間初估的0.4%,若和前一年同季相比,升幅只有1.5%,是2009年以來最低成長水準,外界預料,新任總統朴槿惠將提出追加預算、提出振興經濟措施。彭淮南相當關切日圓貶值以來,新台幣所受到的影響,除了每日「跟著韓元連動」的即興演出,他更關切的是REER走勢,由於維持的相當平穩,仍有助於經濟與金融穩定。彭淮南指出,以27日新台幣兌美元匯率收盤價29.941元為例(註:昨日收盤價為29.94元),新台幣匯率較去年底貶值2.69%,對日圓升值6.78%,但根據台北外匯市場發展基金會統計,今年1、2月新台幣實質有效匯率指數,分別為98.26與97.53,較去年11、12月的97.94和98.34相去不遠,顯示今年以來,新台幣匯率升貶幅,與主要貿易對手國貨幣相當。
【2013/03/29 經濟日報】@ http://udn.com/


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2013年3月29日 星期五

次貸損失 估62兆才能說再見

次貸損失 估62兆才能說再見
2008/08/14
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 美國次級房貸危機及危機引爆的信用緊縮,在全球金融業造成的損失已超過五千億美元 (台幣15兆6390億元)大關,而且分析家認為損失還在漫延,估計到斷尾時損失總計將逾2兆美元 (台幣62兆)。「國際前鋒論壇報」則報導,華爾街信用危機爆發一年至今,美國現代金融的最重要動脈「信用體系」仍然破裂難補。美國次貸危機造成的信用損失和壞帳害慘全球一百多家主要銀行與證券公司,國際貨幣基金 (IMF)4月估計業者損失合計5100億美元,相當於金融業所有損失之半。但IMF公布估計以來,預測的損失還不斷上升,紐約大學經濟學家預測的額度高達2兆美元。彭博網估計,為抵消壞帳,金融業已集資逾3530億美元。進一步集資後,目前壞帳和集資之間的1480億美元差距可望縮小到八百億美元之譜。但問題仍多。倫敦「KBC金融產品」分析師艾西夫表示,危機不斷漫延到各種類別的資產,因此很難預測壞帳潮什麼時候才會結束。他表示,美國經濟必須先穩定下來,但即使如此,歐洲接著可能舉步維艱而延後復元。美國的一大問題是信用體系百廢待舉。分析家表示,這套信用體系修妥之前,在美國借貸都必須面對偏高的利率,而且房貸、學貸、車貸和商貸等一切貸款都愈來愈難拿。根本問題是債券投資人對各種證券小心以對,造成融資涸竭。信用市場不能復振,就會拖累美國和歐洲經濟。證券化市場 (將抵貸和各種債務/權包裝轉賣給投資人的手段)已奄奄一息,幾乎完全依賴政府支撐,而華府決策階段以非常手段支持金融系統之後,問題依舊。債券投資人的投資信心喪失殆盡,先是停買房貸證券,然後迴避商貸,繼而避碰卡貸和車貸。2008年上半,民間證券化只有1310億美元,一年前是1兆美元。專家表示,問題有如剝洋蔥,每剝一層,底下都還有一層,信用市場的緊張還會持續相當時間。 【2008/08/14 聯合晚報】


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亞洲嶄露頭角的金融中心

亞洲嶄露頭角的金融中心
2010/07/16
【富比世提供/Hana R. Alberts】
中國上海也是亞洲嶄露頭角的金融中心。富比世提供
大阪似乎一直都是東京名副其實的姐妹城市,但重要性不及東京。不過這座擁有250萬人口、位於東京以南的城市絕不只是電子行業龍頭企業Sanyo、Sharp 和 Panasonic 的總部所在地那麼簡單。一項全球金融中心排名顯示,這座城市憑藉自身的實力成為了後起之秀。 富比世根據總部位於倫敦的智囊團與研究機構 Z/Yen 發佈的城市競爭力排名——全球金融中心指數 (Global Financial Centres Index, GFCI) 資料制定了一份亞洲新興商業城市排行榜。大阪是這份榜單中排名上升最快的城市。這個專案的目的是衡量硬性資料和商業界意見,進而確定哪個城市在各個方面均提供最佳商業機會。這項調查闡述了個人和公司在決定到何處開展業務時所看重的因素。負責監督這項調查的 Mark Yeandle 表示:「我來自一家全球性投資銀行。我需要到經濟最活躍的地方開展工作,因此我需要從戰略上對全球各地進行分析。」
照片集
Z/Yen 副總監 Yeandle 表示:「在什麼地方我可以獲得合理的利潤卻不用承擔太大的風險呢?對我而言,我可以在那裡直接開設辦事處,有經驗豐富的人才,監管環境良好,不過開支不是太大,且稅收也不是太高。」今年,在 Z/Yen 調查的所有亞洲城市中,大阪上升最快。第7份 GFCI 排行榜於3月份發佈,採用的是2009年下半年6個月的資料,這也是可用的最近時間段。GFCI 最初是作為一家與倫敦市政府的合夥企業成立的,其排名方法將64項其它評級和排名的分析綜合在一起,例如世界銀行 (World Bank) 的營商環境暢通度排名、世界經濟論壇 (World Economic Forum) 的全球競爭力排名、菲沙學會 (Fraser Institute) 的經濟自由度排名、Milken Institute 的資本獲取指數以及一項計量公眾看法和試圖瞭解城市不斷演變聲譽的線上調查。完整的報告指出:「第6份 GFCI 排行榜一個值得關注的看點就是亞洲金融中心的興起,所有亞洲城市的得分都明顯提高。這一強勁表現延續到了第7份全球金融中心排行榜,除深圳之外,所有城市的得分都進一步提高了。」在排名上升最快的亞洲城市中,僅次於大阪的是紐西蘭商業中心惠靈頓以及南韓首爾。其他升幅居前五的是北京和澳洲墨爾本。此外,Z/Yen 採用了一些更為奇特的衡量指標來編制該排行榜,其中包括機場滿意度和降水天數。Yeandle 表示:「這可能擾亂基礎設施,引起交通延誤以及影響飛機著陸。我們的觀點是,如果其他所有的情況都是一樣的,人們會喜歡生活在一個友好、幸福和陽光明媚的環境,而不是一個寒冷、冷淡和大雪紛飛的環境。」經濟學家幫忙解釋為什麼有的城市排名會上升。例如,南韓擁有巨大的債券市場,因此「在我們看來無疑是一個新興的金融中心」,幫助監督這些排名的Milken Institute 研究經濟學家 Tong Li 如是說。她說:「澳洲和紐西蘭擁有完善的法律和制度環境。因為投資者受到保護,因此獲得商業融資要容易一些。」Yeandle 指出,此外許多公司還搬遷到大阪或者在那裡開設辦事處,而首爾在其金融中心新基礎設施方面的投入和資金降低了很多。報告稱,就特定經濟領域而言,上海在銀行板塊表現尤為出色,而北京在保險方面得分較高。不過,Z/Yen 排行榜區別對待香港和新加坡等稱為「全球領導者」的城市以及北京和上海等尚不完善的新興「競爭城市」。而首爾又是另一種情況,在報告中被描述為「一個目前在大多數領域缺乏深度覆蓋而不能稱之為領導者的多元化金融中心」。富比世透過對比今年和上年排名的變化製作了這個排行榜。Yeandle 提醒,查看不同版本排行榜的排名變化可能造成誤導,因為2009年年底很多積極表現還可以被理解為是從全球經濟低迷低點的反彈而非新增長。還應注意,香港和新加坡在所有亞洲商業城市排名中擁有最高的絕對排名。(參見全球最具競爭力金融中心排行榜。)世界經濟論壇經濟學家 Thierry Geiger 也指出,這些高度發達的經濟體想要取得快速進步更加困難。Geiger 表示:「很難為亞洲制定一個統一的標準。亞洲確實非常多樣化,不管在規模、發展程度和政治方面都存在差異。我們確實看了包括中國和印度在內的許多亞洲國家正快速發展起來。而日本、新加坡、香港、紐西蘭或澳洲發展程度已經很高了,這些地區傾向於保持很穩定的狀態,不管是繼續發展還是停滯不前,但已經處於很高的發展水準。」無可否認,經濟學家一致認為,在新興金融中心開設辦事處的趨勢在下降,原因在於這些地方風險更大,且缺乏作出判斷的以往業績。從事世界經濟論壇全球競爭力排名工作的 Geiger 表示:「您需要一個可預測、透明且穩定的制度環境。中國在財產權、反腐敗和政府效率方面不及日本和南韓。」Yeandle 補充說:「我更願意把錢投在香港或東京,而非大阪,這是因為投資者越多的地方,投資越安全。」不過值得注意的是,在詢問受訪者認為亞洲哪些金融中心在不久的將來會取得顯著發展的部分調查中,亞洲經濟體表現相當搶眼。受訪者的回答是:上海、深圳、首爾、北京和新加坡。這種樂觀多數來自位於亞太地區的人士。 亞洲大多數商業中心至少擁有一個優勢:相對於北美和歐洲城市而言較低的成本。Milken Institute 的 Tong Li 表示:「通常,國際金融中心要想贏得競爭力,就必須有能力以相對較低的成本為投資者提供全面的金融服務。」報告指出,由於擔心「監管反彈的可能性以及企業和個人稅率水準會促使高收入群體移民國外」,紐約和倫敦在最新排行榜中的排名相對於全球其他城市而言有所下降。這是一種仍將延續的趨勢。Z/Yen 過去3年一直負責這項調查。Yeandle 說:「亞洲所有主要金融中心已迎頭趕上。他們在受歡迎程度上超過了倫敦和紐約。」亞洲嶄露頭角的金融中心排行榜:阿聯酋杜拜
證券交易所:杜拜金融市場、納斯達克杜拜香港特別行政區
證券交易所:香港交易所中國上海
證券交易所:上海證券交易所馬來西亞吉隆玻
證券交易所:吉隆玻證券交易所新加坡
證券交易所:新加坡交易所日本東京
證券交易所:東京證券交易所澳洲雪梨
證券交易所:澳洲證券交易所印度孟買
證券交易所:孟買證券交易所臺灣臺北
證券交易所:臺灣證券交易所澳洲墨爾本
證券交易所:無中國北京
證券交易所:無南韓首爾
證券交易所:南韓交易所紐西蘭惠靈頓
證券交易所:紐西蘭交易所日本大阪
證券交易所:大阪證券交易所原文:Forbes.com Asia's Up-And-Coming Financial Centers更多富比世的文章【2010-07-16 富比世】


全文網址: 亞洲嶄露頭角的金融中心 - 財經 - 國際財經 - udn全球觀察 http://mag.udn.com/mag/world/storypage.jsp?f_ART_ID=260034#ixzz2Oy9VgAxP
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全球經濟版圖繼續震動與移動

全球經濟版圖繼續震動與移動
2010/08/03
【泰國世界日報/社論】 全球經濟自2008年起年年不得安寧:2008年上半年景氣好,下半年竟出現金融海嘯;2009年上半年還在憂慮大蕭條,下半年就因各國財政大擴張而逐漸觸底;2010年上半年在討論救市措施的退場,但日前卻又有二次衰退的疑慮。顯然,今年經濟在IMF全面修正調升成長預期之際,仍有相當隱憂。除了餘震頻仍之外,全球經濟版圖仍然持續朝向中、美、日、歐的方向移動。在諸多不確定的因素下,似乎仍有一個共同的趨勢,那就是各國政府的財政擴張政策已有明顯縮手,甚至退場的跡象:包括中國政府減少投資,使其固定資產年增率由去年的32%降至目前低於26%;英美兩國政府支出與舉債也明顯下降;日本今年的政府支出占GDP比率較去年少了一半。這些數字說明這些類固醇似的財政補藥,可以救急卻不能長久使用。正因為今年景氣仍有疑慮,除澳洲、以色列與南美國家因有資產泡沫的壓力而調升利率外,上述主要國家之貨幣政策仍趨保守,利率繼續留在低檔徘徊:美國在0%-0.3%,日本0.1%,歐洲1%,中國2.25%。當然,雖有少數因資產泡沫與糧價短缺而對物價造成壓力;不過,通膨是否真正成形,雖仍視全球總體經濟成長狀況而定,但機率不大。再就中、美、日、歐四個主要經濟區塊來看,今年經濟成長率的預測分別為10.5%、3.3%、2.4%及1%,明顯指出經濟成長引擎的排序。但是經濟不穩定的不利因素,仍體現在歐洲10%、美國9.5%、日本5.1%及中國4.2%的失業率。這也是這四個經濟體的股價仍有衰退走低的現象。此際,全球經濟引頸企盼的是在尋找下一個領導的新引擎與新領頭羊。在政府支出受到體制的限制下,那一種需求可以取而代之?答案共同指向民間消費。亦即那一個主要國家之民間消費成長力愈大,那一個國家的經濟成長就具有引領作用。中國的民間消費成長率預期達9.57%、美國3%、日本0.7%、歐洲-0.1%,正是牽引全球經濟版圖持續朝向中國傾斜,美國仍在掙扎,日本與歐洲停滯的局面。當然,部分新興經濟體與區域,譬如巴西、俄羅斯、非洲也有不錯的表現,但以其所占的全球GDP的份量仍不足成為領頭羊。這也是全球經濟表現聚焦中國的道理。當中國在全球經濟愈來愈舉足輕重,中國經濟走向與經濟政策之成敗,不但對中國經濟本身,也會對全球經濟有強烈的外溢效果。也正因為如此,中國政府的財政政策、貨幣政策、貸放政策,乃至內部的所謂分配政策,包括各項稅制、社會福利、工資與勞動條件等政策,都會對中國及全球經濟帶來衝擊。甚至,中國政府所謂的調結構政策,包括內需取代部分外需,服務業取代部分製造業,綠能經濟取代耗能產業,以及國有企業逐漸退出、民營企業增加的「國退民進」政策等等。中國政府要同時進行這些政策措施,的確是一項新的挑戰。同時,在歷經金融海嘯後,中國政府已進一步體會到:進出口貿易不可恃,政府刺激政策不可久,民間消費才是帶動經濟成長的長久之計。同時,民間消費的增長也才是各國發展經濟的最終目標。但中國廣大的幅員,半現代、半發展的狀態,要達成永續增長的民間消費力道,又要不能在極短期內就放棄或退出國際需求市場,這種面面平衡的達成,當然是一個高難度的賽局。簡化來看,未來全球經濟將繫於中國及亞洲等新興經濟體之發展,其中中國民間消費能否平順穩定轉軌成長將是一個關鍵。中國政府如何在調結構、促成長、增消費間達到平衡,又是中國及全球經濟是否繼續震動與移動的關鍵所在。【2010-08-03/泰國世界日報】


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冰島破產周年 復甦路迢迢

冰島破產周年 復甦路迢迢
2009/10/14
【經濟日報╱編譯莊雅婷/綜合外電】一年前的本周,金融風暴導致冰島經濟崩盤,國內三大銀行也宣告破產。此後即使冰島努力掙扎求生,但遲遲等不到國際金援,加上外債高築等因素,至今復甦之途仍顯得長路漫漫。
經濟日報/提供
53歲的雷克雅維克居民赫格雷姆森去年被裁員後,曾在碼頭和捕鯨站打過零工,現在又回到失業狀態,他說:「惡夢在睡醒後就會結束,但冰島的苦難卻像永無止盡。我投了許多履歷,最後全石沉大海。」冰島瀕臨破產已過了一年,但該國如今仍深陷在嚴重的經濟衰退中,股市市值暴跌97%,國內有超過780家企業因為冰島貨幣克羅諾重挫而背負沉重外債。雪上加霜的是,國際銀行拒絕對冰島提供新融資。今年2月剛就任的冰島總理西古達朵提,原先把經濟復甦的希望寄託在51億美元的國際貸款上,但這筆紓困金遲遲還不到位,她警告,這可能使冰島再度爆發經濟危機。北歐四國和國際貨幣基金(IMF)原先分別承諾提供25億與21億美元的金援。冰島貿易聯合會(FIT)秘書長古蒙臣說:「金融災難爆發一年了,但嚴峻的情勢並未緩和。我們做的太少,不足以推動經濟車輪恢復轉動。」IMF預估,冰島今年國內生產毛額(GDP)將萎縮8.5%,消費者物價可能飆升11.7%,兩者表現都是全球33個先進經濟體中最糟。儘管世界各國經濟已逐步復甦,冰島的景氣衰退恐將延續到明年,屆時GDP還會萎縮2%。IMF並指出,冰島失業率今年將衝上8.6%,僅次於歐元區平均的9.9%和西班牙的18.2%;西班牙失業率居全球先進國家之冠。2007年12月,冰島的失業率還不到1%。另一個棘手問題是Icesave銀行的賠償協議。Icesave是Landsbanki銀行的網路銀行,後者去年10月倒閉後,凍結Icesave英國和荷蘭分公司的帳戶,最後約40億英鎊的外國存款由冰島納稅人埋單。部分外界人士認為,冰島納稅人不該承擔私人銀行倒閉後的債務,但有更多聲浪要求冰島必須履行義務。只是,義務範圍如何界定已引發不少爭議。幾周前,左派執政黨某位官員因不滿當局處理本事件的方式,憤而在會議中離席抗議。IMF和其他歐盟國家延後提供冰島貸款,部分原因是貸款條件要求冰島政府解決Icesave銀行的賠償問題。部分人士批評,政府花太多時間處理金融事件,卻忽略了其他問題,如家庭負債日漸攀升。冰島大學教授歐拉夫森認為,政府必須盡快讓Icesave事件落幕,才有心力改善民眾生活。他並指出,這波金融危機已顛覆冰島人對社會的觀點。他說:「證據顯示,冰島民眾認為自由資本主義已完全失靈,現在希望致力於建立北歐的社會福利模式。」冰島人揚棄的不只是資本主義,他們對歐盟的態度也開始轉變。就在冰島經濟崩盤後幾周,民間已出現強烈支持加入歐盟的聲浪。然而,冰島的命運並非全然黯淡無光。許多產業,包括捕魚、能源和針織產業等,也在不景氣中挺立,表現最突出的是觀光業,許多外國遊客把握冰島貨幣貶值的機會,蜂擁至當地。年初至今Vatnajokull國家公園已湧進35萬名遊客,人數比去年同期增加三成。許多人也把這波經濟衰退視為新契機。在雷克雅維克市中心的小村莊中,有群創業家買下一座老舊的發電廠,改建成「孕育好點子與新設計的Toppstodin溫室」。Toppstodin的建築師英弗斯道帝爾說:「我們要放眼未來,在接下來幾年好好發揮創意和冰島企業家精神。」 【2009/10/13 經濟日報】


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希臘悲劇 肥了美債和日圓

希臘悲劇 肥了美債和日圓
2010/02/28
【經濟日報╱編譯廖玉玲/綜合外電】歐洲市場正上演「希臘悲劇」,美國經濟復甦似也遇到障礙,美國公債和日圓提供投資人最安全的資金避風港。全球金融市場近來的走勢,幾乎都隨希臘債務危機的發展起伏,其中受益最大的可說是日圓和美債,因為這兩種資產被視為風險較低的標的。上周日圓兌美元一路從91.52日圓升抵88.97日圓,漲幅達2.8%;美國公債價格也上漲,殖利率反向下滑。上周美國10年期公債殖利率下跌17個基點至3.61%%,2年期公債殖利率大跌11個基點至0.81%。市場普遍預期希臘本周將發行政府公債,預估將籌資30億至50億歐元。專家多認為希臘會以超高利率優惠,直接找幾個大型的機構投資人認購這些債券,而非到資本市場上標售。希臘總理巴本德里歐近來忙著和「金主」商討相關議題,想必就是為化解市場對希臘債務的疑慮。希臘政府證實,總理26日和德意志銀行執行長阿克曼開會,3月5日和9日則將分別拜會德國總理梅克爾和美國總統歐巴馬。但希臘政府不願透露其他細節,巴本德里歐的助理艾列諾波羅斯表示,總理和阿克曼的會議進行約半小時,也曾和其他好幾個類似的組織討論國際危機和希臘的問題。部分知情人士表示,阿克曼是在協助安排解決希臘的債務問題,而德國和法國將伸出援手。市場26日盛傳,德國國營的復興信貸銀行(KfW)正準備收購希臘債券,而紓困希臘的總規模將達250億歐元。希臘報紙Ta Nea 27日進一步報導指KfW也將提供擔保,找其他銀行認購希臘公債,而法國國營銀行Caisse des Depots也將加入金援希臘的行列,但同日德國官員否認這項報導。報導指出,希臘政府已同意提出新的縮減赤字計畫,規模約為40億歐元(54億美元),目標是讓今年的預算赤字減少4 個百分點。華爾街日報27日引述希臘一名資深官員說法報導,該國正在規劃一個規模20億至25億歐元的方案,訂本周對外公布,相信能讓歐盟相信他們削減赤字的決心。先前希臘已提出預估能削減80億至100億歐元(136億美元)的方案,讓今年預算赤字降到國內生產毛額(GDP)的9%以下,但歐盟官員質疑計畫的可行性。據德國商務日報(Handelsblatt),盧森堡財長說歐元區國家除援助希臘外,別無選擇,更加確認德法等國即將伸援手的事實。 【2010/02/28 經濟日報】


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美闖禍全球倒楣 還讓他做莊?

美闖禍全球倒楣 還讓他做莊?
2009/04/03
參加G20倫敦峰會的經濟體包括了全球國民生產總值90%,會上要共同找出解決全球經濟危機對策。無庸置疑,靈丹妙藥當然沒有,但是有開始總是比沒有開始要好得多。首先,第一個問題是,即然過去一向以盎格魯撒克遜經濟模式運作的全球經濟出現了危機,那麼還能再以過去那套華爾街和倫敦的思維來解決問題嗎?至少,柏林、莫斯科和巴黎的政治人物都不再這麼認為了。美國和英國聯手要解決經濟危機的心意甚殷,因為美國要推動7870億美元的景氣刺激方案,而英國必須和美國站在一起,保證過去的英格魯撒克遜經濟模式可繼續運作。日本基本上是英美的老夥伴。但法國總統沙克吉和德國總理梅克爾對美國刺激景氣方案沒有興趣,二人關心的是如何建立一個新的全球金融監管制度。俄國總統更激進,不但要建立新的金融財政制度,且最好另立新的世界貨幣來取代美元,歐巴馬就算是唯一被英國女王找去喝下午茶的領袖,面對歐洲元首的種種看法,怎麼可能笑得出來?從柏林看倫敦,德國媒體開始問,為什麼美國銀行出了問題,全世界要跟著倒楣?為什麼義大利的債和賬總是讓別人來買單?而且,中國已是全球銀行存底最多的國家,未來全球經濟需要中國之處甚多,為什麼國際貨幣基金(IMF)總裁不由中國人直接來當,還讓法國人當下去?而且世界貿易組織是幹什麼用的?打擊保護主義不是WTO的宗旨和職責嗎?會讓這20個領袖坐在倫敦開會,只有一個原因,大家都知道,此波全球經濟危機太嚴重了,任何國家都不能倖免,同時,任何國家也無法自己解決問題。面對國內經濟,各國都有自己的作法,而面對全球經濟,不少領袖開始懷疑,盎格魯撒克遜經濟模式體仍然穩穩坐莊嗎?還是全球經濟已然在這次的高峰會重新洗牌了? 【2009/04/03 聯合報】


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節衣縮食,全球新潮流

節衣縮食,全球新潮流
2008/08/16
【聯合報╱國際中心/夏嘉玲】 美國爆發次級房貸風暴一年後,景氣衰退已蔓延全球。歐盟出現一九九五年以來首見的經濟衰退,分析師對下一季也不看好。日本今年第二季也出現七年來最大幅衰退,二次大戰以來最長的經濟擴張期可能就此告終。歐盟十四日公布的第二季國內生產毛額(GDP)較上一季減少百分之零點二,是十三年來首見的季負成長。兩大經濟體德法分別較上一季衰退百分之零點五與零點三。英國央行十三日也首度警告說,英國已處在經濟衰退邊緣,總裁金恩下修經濟成長預測率,指英國「經濟情勢嚴寒」。經濟衰退的定義是連續兩季經濟負成長。巴克萊資本公司分析師卡洛表示,歐洲或許可避免下一季經濟繼續衰退,但是「勢必陷於停滯」。拋開這些統計數字,人們生活的改變已充分說明當今全球經濟狀況,而且受影響的不只是平民百姓,連超級富豪消費都轉趨保守。美國麻州一家專為金字塔頂層客戶安排私人專機的業者發現,機上提供的頂級香檳、魚子醬、龍蝦濃湯等高檔餐點越來越乏人問津,許多客戶現在都自備食物。也有客戶捨「灣流」豪華噴射專機,改搭小型螺旋槳飛機。道瓊精品指數今年以來已大跌百分之十九,可印證這種趨勢。不只香檳、魚子醬這類奢侈食物受到影響,在日本,許多日本人節省到捨棄起司、奶油、麵粉等進口食品,改吃較便宜的米食。在四月為止的一年中,每人平均吃六十一點四公斤的米,約比一年前多半公斤,是十二年來首度增加,且今年的平均消耗量預計還會更高。節衣縮食,看來已成為新的全球化潮流。 【2008/08/15 聯合報】


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IMF:美國房市還不到谷底

IMF:美國房市還不到谷底
2008/07/31
【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】 國際貨幣基金(IMF)28日公布「全球金融穩定報告」指出,全球金融市場仍脆弱,系統性風險居高不下。報告也說,目前仍看不到美國房市谷底,而經濟與金融系統調整間出現負面互動循環的可能性增加。這份半年更新一次的報告也說,美國兩大房貸機構房利美與房地美的不確定性增加了整個系統的風險;美國政府採取短期措施保證這些企業能獲得流動性,支援營運,然而一旦狀況穩定下來,將需要進一步檢查業務模式和所受監督。根據IMF報告,隨著美國房市的債務違約和法拍屋大幅度增加,且房價跌勢不止,借貸惡化狀況正日益擴散;這樣的狀況令人日益憂心。美國某些大型商業銀行今後損失令人擔心,而IndyMac銀行破產更強化此憂慮。穩定市場 須先制止房市衰退報告認為,為了使市場穩定下來,必須制止美國房市衰退,因為這對住戶和金融機構的復甦都有所幫助。IMF在四月份報告中估計次貸相關損失可能近兆美元。今天的報告說,沒什麼理由修改此估計。根據報告,銀行與金融機構的貸款與證券的帳面價值減低已超過四千億美元。IMF並表示,隨著通貨膨脹風險的上升,貨幣政策支援金融穩定的空間已受更大限制;然而,銀行信貸條件持續緊縮,「通貨膨脹、經濟成長與金融穩定間的政策權衡變得日益困難。」報告指出,2008年第一季,美國私營部門借款成長率下降到5.2%,而上次出現這樣的低水準是在2001年經濟衰退之後。IMF也說,隨著外部融資情況緊縮,以及決策者面臨不斷上升的通貨膨脹,各新興市場對全球動盪的適應力正受考驗;在投資者更加謹慎情況下,新興市場股票基金的資金外流多集中於亞洲市場,因為這些市場的通貨膨脹風險和成長下降風險最高。報告雖認為各央行對銀行採取的一些措施,成功抑制系統性風險,但也表示信用風險程度仍很高,許多金融機構可能需要進一步籌資。展望未來,國際貨幣基金貨幣與資本市場部門主管卡魯安納在記者會中表示:「政府的迅速與透明回應,將對減緩不確定性大有助益。」報告並提到近來引發危機的美國兩大房貸機構;卡魯安納說:「為整個系統增加風險的,是美國政府支持企業房利美與房地美其可能損失與資本需求的不確定性。」 【2008/07/29 聯合晚報】


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美砸150億美元 搶救兩大房貸業

美砸150億美元 搶救兩大房貸業
2008/07/16
【經濟日報╱編譯劉道捷/綜合十三日電】 美國政府最快14日(周一)上午會宣布紓困計畫,對房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)兩大房貸公司增資150億美元,以免美國發生最大房貸業者倒閉危機。 華爾街日報引述知悉內情人士的話報導,美國財政部長寶森可能在14日紐約股市開盤前,宣布注資兩家房貸公司,希望恢復投資人信心。寶森的計畫也將容許房地美與房利美像投資銀行一樣,利用聯邦準備銀行的貼現窗口,向聯邦準備理事會借款。房地美預定14日出售價值30億美元的短期債券,這將是市場對房地美債券有沒有興趣的指標。房利美與房地美是政府資助、由股東擁有的民間房貸公司,全美12兆美元房貸中將近半數,由這兩家公司融資或擔保,但上周市場日益擔心兩家公司沒有足夠資金,熬過大蕭條以來最嚴重的房市危機,政府可能拯救兩家公司的謠言滿天飛,也造成兩公司股價腰斬,陷入財務危機。據說政府增資計畫高高列在主管機關考慮的作法名單中,這種作法會保護美國房市,卻處罰兩公司股東。住宅查封、房價下跌、信用緊縮和整體美國經濟情勢不佳,已經成為11月總統大選與國會選舉的重大議題。根據紓困計畫的條件,美國政府出資後,會換得一種新類別的股票,嚴重稀釋現有股東的權益。美國財政部討論紓困計畫,凸顯政府進退兩難,因為兩家公司太大、太重要,不能放任兩家公司倒閉,但政府如出手援助,又可能產生道德風險。市場對美國金融體系健全程度的憂慮11日更為加深,因為銀行業主管機關突然出手,接管房貸業者IndyMac銀行,形成美國歷來最大的銀行倒閉案之一,也是今年以來美國第五家關門的銀行。紓困計畫傳出之際,投資人也準備面對金融界更多的壞消息。預料花旗集團揭露第二季業績時,至少會進一步減損資產80億美元,美林公司會提列大約40億美元的資產減損。兩家銀行第二季都可望申報龐大的虧損,並宣布出售價值數十億美元的資產。 【2008/07/14 經濟日報】


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金融時報:亞洲輸出通膨

金融時報:亞洲輸出通膨
2008/06/11
【經濟日報╱編譯林聰毅/綜合九日電】通膨已取代信貸危機成為全球經濟的最大威脅,但亞洲各國對抗通膨的步調太慢、力道太弱,不僅未見明顯效果,甚至殃及世界其他地區,猖獗的通膨儼然成為亞洲新出口產品。金融時報9日在「亞洲新出口:猖獗通膨」的社論中,批評亞洲各國政府與央行對通膨的威脅太晚覺醒,雖然印度與菲律賓日前已分別升息1碼,但仍不足以控制這隻巨獸,亞洲各國決策官員須展現更大魄力。以亞洲當前的經濟環境,升息1碼後的貨幣政策仍太寬鬆,印度的利率升至8.5%,但通膨率已突破10%。馬尼拉當局將基本利率調高至5.25%,但通膨站上九年最高的9.6%。這類實質負利率在亞洲隨處可見。瑞士銀行說,日本以外的亞洲,通膨率與基本利率的差距平均為1.7%;高盛公司指出,新加坡和中國大陸的實質負利率高達5%上,亞洲決策官員需採取更霹靂手段打擊通膨。最常見的作法是允許本國貨幣對美元升值,並降低進口美國寬鬆貨幣政策的需求。抗通膨戰爭對已開發國家甚為重要,因為中國大陸和亞洲其他國家不再透過產品貿易出口良性的通縮。這場戰役對亞洲本身也很重要,有些國家早已響起通膨警報,例如,越南5月通膨已升至1992年以來最高的25.2%。雖然備受矚目的中國消費者物價指數短期可能走跌,但亞洲各國央行在這場抗通膨戰役中已先輸一局。國際糧食與石油價格居高不下,亞洲一些政府已被迫放棄或調整燃料補貼政策。除非各國當局展現強烈意志,否則將陷入高通膨預期、薪資上漲,以及物價上揚的惡性循環。通膨高漲明顯危及經濟穩定、升高政治風險,且將使高成長經濟無法獲得緩衝,亞洲各國不願解決通膨實在是匪夷所思。上周末在俄羅斯聖彼得堡參加國際經濟論壇會議的全球企業主管與政府官員認為,即使景氣趨緩,各國央行勢必要升息,否則起碼也要停止降息。前德國副財長、現任德意志銀行副董事長的柯赫維澤說:「全球通膨壓力令人寢食難安。」國際貨幣基金(IMF)說,即使各國通力合作,物價短期也不會回跌。IMF第一副總經理李普斯基(John Lipsky)說:「物價不會回跌。現在的挑戰是確保不致演變成持續性通膨,或通膨預期惡化。」 【2008/06/10 經濟日報】


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波羅的海三國 經濟恐硬著陸

波羅的海三國 經濟恐硬著陸
2008/06/05
【經濟日報╱編譯莊雅婷/綜合拉脫維亞里加四日電】 波羅的海三小國持續多年的經濟榮景後,如今隨著通貨膨脹竄升與銀行壞帳激增,經濟狀況已經開始走下坡,甚至可能硬著陸。一年前,拉脫維亞首都里加的公證處還門庭若市,大排長龍的民眾等著完成房地產交易,但現在就連非假日也一片死寂,經濟不振已使這波榮景宣告終結。同時,靠近公證處的討債公司Paus Konsults業績卻蒸蒸日上,該公司主管指出,今年4月拉脫維亞銀行共提出超過6,500件新增逾放款,比2月激增45%,類似案子在資料庫中還有20萬件,牽涉230萬名債務人。拉脫維亞、愛沙尼亞和立陶宛經歷四年的景氣擴張,如今經濟直線下墜,將波羅的海之虎推向漫長的冬眠期。分析師指出,經濟下滑是急速擴張的後遺症。東方資本公司首席經濟學家史維博格說:「多年來快速成長導致產能過剩,經濟急凍並不另人意外。」波羅的海三國的經濟體去年開始走軟,但最新數據顯示狀況實際上更糟。愛沙尼亞今年首季成長減緩至0.4%,大幅落後去年同期的9.9%,創八年來最低;拉脫維亞的成長率從前一季的9.6%滑落至3.6%,且分析師認為跌勢還會延續。在景氣活絡的2004至2007年間,愛沙尼亞的經濟成長高達42%,拉脫維亞更衝高至50%,創歐盟有史以來最佳紀錄。但隨後通膨開始失控,拉脫維亞通膨率竄升至18%,其他兩國也達到11%。這三國1991年脫離蘇聯邁向自由經濟,雖然帶來便宜的融資,卻也掀起民間借錢消費的熱潮。2007年底,拉脫維亞的銀行借貸已竄升至國內生產毛額(GDP)的93%,其他兩國的多數家庭也深陷債務泥淖。經濟學家預估,愛沙尼亞與拉脫維亞的經濟即將邁入衰退,問題只在硬著陸的狀況會多嚴重、持續多久。其中只有立陶宛是例外,該國經濟並未嚴重失衡,四年間成長速度維持在36%,國民也較少舉債消費。對三國前景感到悲觀的國際貨幣基金(IMF)則預估,拉脫維亞今年成長率將急速放緩,從去年的10.5%銳減至0.5%。隨著能源、勞工與原物料價格上揚,包括芬蘭電子代工廠商Elcoteq在內的波羅的海區外商公司,已開始減少投資與精簡人力。 【2008/06/05 經濟日報】


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玉米飆天價 飼料成本走揚

玉米飆天價 飼料成本走揚
2008/06/09
【經濟日報╱編譯陳家齊/綜合六日電】由於暴雨阻礙美國中西部地區的玉米種植,芝加哥玉米期貨6日再創盤中新高;天候惡劣使黃豆也攀抵三個月高點。仰賴玉米飼料的豬、牛與雞肉生產成本上揚。美國氣象局5日的報告顯示,中西部包括愛阿華州、伊利諾州等地雨量偏高。另據農業部的報告顯示,6月初僅63%的玉米生長狀況良好,低於去年同期的78%。芝加哥期貨交易所(CBOT)7月玉米期貨繼5日收盤創下每英斗643.25美分的歷史記錄後,6日盤中再創663.25美分的空前新高。玉米期貨接連三個交易日上漲,5日漲幅高達4.7%。分析師指出,美國天氣不佳造成價格上漲,而價格猛漲反映穀物存量處於低點。美國農業部的報告顯示,美國18個主產州的玉米,播種後僅有74%發芽,不但低於去年的92%,也遠低於五年平均的89%。黃豆狀況也不佳,種植進度僅為69%,種下的黃豆也僅有約三分之一發芽,遠低於去年同期的64%。多雨、低溫環境也會使玉米與黃豆根札得不深,在接下來的乾熱季節容易受損。芝加哥7月黃豆5日大漲4.5%至每英斗1,452美分,6日盤中再漲到1,466.75美分。7月米價5日也大漲4%,6日盤中再漲4.96%至20.32美元。美國主要用玉米當作牛、豬、雞的飼料。每磅重的活雞需要1.2磅的玉米才能養成,每磅活豬耗費3.6磅玉米,每磅活牛更需要6磅玉米才能養出來。玉米大漲讓飼料成本同步飆升。澳洲農業部表示,由於5月乾旱,澳洲穀倉西澳地區今年的穀物產量可能不如預期,今年穀物產量可能在1,000萬到1,200萬公噸之間。澳洲政府上月曾說,假如氣候狀況良好,今年穀物產量可望突破2004年創下的1,450萬公噸歷史紀錄。芝加哥小麥7月期貨5日收盤大漲4.3%,6日續漲5.63%至每英斗8.29美元。小麥近期期貨曾在2月底創下每英斗13.5美元的歷史天價,但隨後亦因農民搶種崩跌42%。 【2008/06/07 經濟日報】


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中國加一跨國企業 轉進越南設廠

中國加一跨國企業 轉進越南設廠
2008/06/20
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 中國仍是全球最吸引人的產業投資地,但「國際前鋒論壇報」17日報導,跨國公司擔心成本飛漲,以及不希望過度孤注於單一國家,逐漸在鄰近地區建廠或擴廠,稱為「中國加一」策略。這個「一」,當前以越南為首選。跨國企業的「中國之憂」還包括通膨、工資快速上升、工人和能源短缺、人民幣走強、對外商的稅賦優惠稅減,以及民間動亂的陰影。以美元計,許多產業的大陸工資目前一年上漲將近25%,愈來愈多產品的「中國價格」魅力大減,尤其是低科技產品。做運動服飾的南京Ever-Glory國際集團說,跨國企業應該「眼觀全球,維持平衡」。該公司供應美國的沃爾瑪等大型百貨公司,目前正在越南蓋廠,以補充在大陸的三個廠。日本的Canon不再在大陸建廠或擴廠,卻將河內郊外列印機廠的員工增加一倍,變成八千人。日產汽車在附近擴建一個汽車工程中心。美國北卡州內衣/成衣大廠Hanesbrands在附近蓋兩個新廠。連中國大陸的天虹紡織集團也在這裡蓋兩個彈性纖維廠。Hanesbrands全球供應線總裁伊文斯表示,越南和泰國找土地都比中國大陸容易。此外,中國大陸許多裝配線工人薪水一年漲逾10%,機器維修員之類熟練工人的工資上漲更多。大陸沿海各省,非熟練工每周工作40小時,如今月薪至少120美元 (台幣3630元),越南工人仍然只有50美元。大陸紡織工人薪水去年增加12%,估計今年將上升16%。中國去年立法,企業必須負擔退休金等福利,勞動成本因而大增,再加上人民幣一年對美元升值10%,大陸勞動成本一年上升至少25%。大陸通膨2月8%,3、4、5月7.7%,顯示勞動成本很可能加速上升,屆時輸美產品價格勢必推高。北京正在迅速取消對外資企業從輕課稅的政策。越南對外資的企業稅率仍是頭四年零稅率,次四年也只徵一般10%企業稅之半。中國的外來直接投資當然仍在成長,去年達826億6000萬美元,比過去三年增加三分之一。但相形之下,菲律賓去年外來投資增加一倍以上,印度增加四倍,越南增加七倍以上。西方投資人現在有句順口溜:越南是下一個中國,柬埔寨是下一個越南。 【2008/06/18 聯合晚報】


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柬埔寨經濟榮景 曇花一現?

柬埔寨經濟榮景 曇花一現?
2008/07/31
【經濟日報╱編譯劉道捷/道瓊社二十七日電】柬埔寨27日舉行國會選舉,萬年總理洪森領導的人民黨可望勝選,這位萬年總理從1985年主政後,收拾赤色高棉政權的殘局,努力推動經濟建設,開放外國投資,使柬埔寨變成亞洲最熱門的新興投資國度。但在全球經濟走軟、區域競爭加劇,以及柬國根深柢固的貪腐環境中,洪森想維持柬埔寨經濟繼續走向復甦之路,卻變得愈來愈困難。洗刷貪腐 吸引外資關鍵柬埔寨打開大門,接受外國投資以來,生活水準明顯提高,過去三年來,柬埔寨每年維持11%的經濟成長率,外國資金大量流入、土地投機與大型多國公司如雪弗龍、必和必拓投資柬埔寨,是經濟急速成長的主因。首都金邊最近出現了嶄新的計程車隊,第一批摩天大樓即將完工,包括一棟樓高42層、十樓有空中花園的豪華公寓大樓,南韓建商在宣傳小冊中,把這棟大樓比喻成紐約市的時代華納中心。但柬埔寨能否吸引更多外資,要看能否洗刷世界最貪腐國家之一的污名。國際透明組織把柬埔寨列為世界貪污最嚴重的國家,72%居民說,過去一年內,至少曾經賄賂過一次,嚴重情形跟喀麥隆和阿爾巴尼亞類似。很多經濟學家認為,柬埔寨的小規模的繁華歲月已經褪色,只靠著幾個部門維持成長,尤其是觀光旅遊、營建和成衣生產;油價和糧食價格上漲引發通貨膨脹,金邊附近的成衣廠面臨中國大陸擴大紡織品生產的新競爭,又碰到全球需求減少。繁華歲月 靠觀光業維持國際貨幣基金(IMF)預測,今年柬埔寨經濟成長率會降到7%左右,原因之一是成衣出口成長減緩。亞洲開發銀行駐金邊國家主任戈斯華米說,洪森創造的政治穩定孕育經濟成長,但柬埔寨要繼續成長會變得困難多了。人口1,400萬的柬埔寨雖是小國,卻擁有大量鋁礬土、黃金和其他礦藏,能源公司也在柬埔寨外海發現龐大原油蘊藏,因此柬埔寨可能變成重要的投資地點。柬埔寨也擁有大面積的可耕地,可以開發成生產稻米和其他作物的良田,滿足亞洲國家日增的需求。 【2008/07/28 經濟日報】


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土耳其 變身「新興之虎」

土耳其 變身「新興之虎」
2008/08/12
【經濟日報╱編譯 季晶晶】
圖/經濟日報提供
土耳其的正義發展黨六年前贏得大選時,外界擔心其親伊斯蘭教的保守價值觀會讓土耳其會變成另一個伊朗,但六年來執政黨與國際貨幣基金(IMF)密切合作,大幅改善通貨膨脹,造就了近年來蓬勃的經濟發展,就算前途仍有險阻,土耳其人卻充滿信心。土耳其現在的繁榮景象,遠超過2002年以前世俗派政黨執政的時期。過去六年的經濟年成長率平均為6.5%,高於前一個六年的2.5%。從種蕃茄的觀光國度轉型到擁有汽車製造業,土耳其的變化只能用脫胎換骨來形容。南部大城安塔利亞的飯店業鉅子巴路(Ahmet Barut)說,他不想評論執政黨領袖和他們戴頭巾的太太,但他承認「這些人對經濟有一套。」土耳其2001年遭逢金融危機,當時經濟嚴重衰退,貨幣里拉像自由落體般一瀉千里。但隨著新政府上台,加上IMF的幫助,土耳其不但度過危機,還因擁抱自由市場而成為新興之虎。自2002年底政黨輪替以來,土耳其的出口倍增,外來投資從不到10億美元躍增至逾200億美元,觀光客人數也倍增;30年來失控的通貨膨脹未完全解決,但已遽降至10%;今年國民生產毛額(GDP)預料將成長4.5%,雖低於2004年的9%,卻仍然表現強勁。安塔利亞市長圖瑞爾(MenderesTurel)說:「數字不會騙人。」這名正義發展黨黨員得意地敘述該市的新投資案、新鋪的下水道、新機場航站,還有觀光客、餐廳、酒吧的強勁消費推升該市的酒精飲料銷售大增。土耳其的穆斯林人口占多數,但自1923年土耳其國父凱末爾建立土耳其共和國以來,憲法即明訂政教分離,禁止政治上出現伊斯蘭符號。正義發展黨的經濟政績凸顯出伊斯蘭政治與資本主義關係的良性發展。該黨認為解決土耳其的問題要靠自由市場,主張開放長久以來被菁英把持的經濟,並淡化政治的權威主義色彩。土耳其的經濟部長辛塞克說:「我們支持更多的競爭、生產力及創新。」他說,該黨經濟政策成功顯而易見,因為「大家都賺了錢。」過去六年間,私人轎車從9萬輛增至40萬輛。人均GDP從2002年的3,300美元,躍增至今日的1萬美元。不過,土耳其經濟仍有許多棘手的問題,除成長受全球信用緊縮拖累外,迄今年5月底止的一年,經常帳逆差高達430億美元;如何支應鉅額貿易逆差將是執政黨必須面對的一大挑戰。(取材自華爾街日報) 【2008/08/11 經濟日報】


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金融海嘯與新巴塞爾協定

金融海嘯與新巴塞爾協定
2010/09/20
【泰國世界日報/社論】 巴塞爾銀行監理委員會在本月12日宣布新巴塞爾協定(Basel Ⅲ),規定將提高銀行的資本要求,但給予長達8年的時間讓銀行進行調整。這項新規定甫一公布,全球金融界都給予掌聲回應,各地股市也以利多視之。其實,新巴塞爾協定的修正公布,當然與剛平息的金融海嘯有著因果關係。而市場對新協定的歡迎究竟代表什麼意義,值得探討。 根據所發表的新巴塞爾協定,銀行資本適足性仍維持8%以上,但須加上2.5%的緩衝資本,使得總資本占風險資產的比率提高至10.5%。其中,銀行的普通股權益資本比率必須在7%以上。若低於7%,銀行必須保留盈餘以儘快達成目標,也就是需透過增資來達成。此外,銀行第一類資本(Tier I)適足率將由目前4%提高至6%。自從金融海嘯之後,各界都猜測巴塞爾協定必然翻新,而且將趨嚴。如此一來,對銀行的經營,固然可以對抗較大的風險,但卻也必然影響資本報酬。因此,市場上對新協定的內容多數抱持較多疑慮。或者說經由金融海嘯的衝擊,一方面固然有需提高銀行資本適足率的認知,但也擔心如此一來對金融業的經營帶來衝擊。就以台灣銀行業為例,按照新巴塞爾協定,其資本結構中的「普通股」比率將由現行的2%提高至4.5%。這固然能大大提高銀行經營對抗風險的能力,但也自然減縮其自有資本的信用擴張槓桿。易言之,新規定將使銀行信用擴張縮小,則其可供創造的盈餘空間也必然受到抑制。這是經營利潤率的壓力。另外,也帶來較大的增資壓力。以台灣銀行業為例,在銀行資本結構中,普通股比重將從現在的2%提高至4.5%,再加上2.5%的緩衝資本,則將高達7%,為原本2%的3.5倍,增幅可觀。因此,新巴塞爾協定公布實施後,全球金融機構或銀行必將掀起明確且大量的增資潮。以台灣銀行業為例,今年6月底平均資本適足率為11.6%,其中第一類資本的成分除了普通股,還有永續特別股、永續次順位債、資本公積、保留盈餘、遞延所得稅利益和少數股權益資本。但新巴塞爾協定則大幅提高「普通股」比重,這只有透過銀行增資才能達成。因此,為了降低衝擊,故允許8年調整。雖然如此,台灣公營行庫衝擊大,增資額度也必然相當鉅大。銀行是一種很特殊的行業,除了經營必須獲得許可外,銀行因為從事各種信貸,因此是一個信用創造或貨幣創造的機構。同時,在此次金融海嘯中人們又更進一步體驗到,銀行規模若大到一個程度,全社會就有不能讓銀行倒閉的風險。如此一來,即便銀行出了常軌,社會或政府最後必然需伸出援手援助,這也助長了所謂的「道德風險」。因此,如何管理金融機構常常出現兩難局面。因此,在捅了這麼大樓子之後,新巴塞爾協定在改善銀行資本適足性上,卻依然向現實妥協,給了長達8年的調整期。顯然,海嘯剛過後,各界對金融管理趨嚴的心裡看來也鬆緩許多。問題是,這份妥協的監管,會不會為一下回合的風暴埋下隱憂?這只有未來歷史才可能證實得了。不過。在歷經本次金融海嘯的慘痛教訓後,金融業應該學會部分的自制,這才是避免下次再犯錯的治本之道。【2010-09-18/泰國世界日報】


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全球財富大轉移 富國俱樂部邊緣化?

全球財富大轉移 富國俱樂部邊緣化?
2011/03/27
【美國之音中文網/記者蕭洵/華盛頓電】 全球經濟重心正在從發達經濟體向新興經濟大國轉移。在這樣的背景下,包括新興經濟體在內的20國集團開始在全球事務上發揮越來越重要的作用。不過,在這個G-20時代,經濟合作與發展組織這個「富國俱樂部」並沒有被邊緣化的危機感。該組織秘書長表示,經合組織致力於與新興經濟體進行合作,並將在全球新格局和新管制方面發揮重要作用。新興經濟體的崛起不僅讓數億人擺脫了赤貧狀態,也開始在全球事務中承擔起積極的責任。經合組織秘書長安赫爾‧古裏亞(Angel Gurria)說,全球經濟的財富轉移,使全球經濟的重心開始從富裕國家向中國、印度和巴西這樣的新興經濟大國轉移。古裏亞將這樣的趨勢稱作「財富大轉移」(Shifting of Wealth)。他在華盛頓智囊機構全球發展中心(Center for Global Development)舉辦的一個活動中說:「這樣的財富轉移意味著發展中國家在降低貧困率,改善社會不平等方面取得了很大的進步。這已經不僅表現在它們在全球GDP中佔有多大佔有率,更在於這些國家的社會也發生了深刻的變化。」古裏亞說,這些新興經濟體在積累起財富的同時,也開始成為全球重要的捐贈者。他說,目前,這些新興經濟體通過南-南交流的方式,為發展中國家提供的援助規模已經是1990年時的100倍。經合組織秘書長稱讚中國和印度在降低貧困率方面取得的巨大成就,但也指出,其他發展中經濟體在這方面的進展距離「千年發展計劃」制訂的目標尚有差距。古裏亞還不點名地批評該組織部分成員國在這方面疏于承擔責任。財富的轉移也催生出G-20這樣包含發達經濟體、新興經濟體和發展中國家的國際協調機制。古裏亞說,全球格局發生的變化更需要建構起新的全球管治結構。他將這樣的全球合作機制稱之為「21世紀的多邊體系」(21-century multilateralism)。他認為,新興經濟體在這樣的新體系中應該有更多發言權。在過去的這場席捲全球的金融危機中,發達經濟體和新興經濟體通過20國集團這個機制,就應急措施進行了積極的協調和合作。古裏亞說,這也使得20國集團成為國際經濟合作和實現全球再平衡目標的主要機制。作為代表34個世界較富裕國家的經合組織,在這個看起來似乎由20國集團主宰的世界中又將發揮什麼樣的作用?古裏亞並沒有將此看作是可能導致他統管的這個「富國俱樂部」被邊緣化的威脅。他說,對於20國集團而言,它要解決的問題並不只是「再平衡」一個方面,而最終需要加強政策方面的合作。他說,經合組織在這方面將能夠發揮無可替代的作用。古裏亞說:「我們在眾多領域參與並支援20國集團。我舉幾個例子,比如為他們所說的強力並可持續發展框架相關的結構性政策,以及有關就業和技能的政策(提供幫助)……我們還致力於貿易、投資和資本流動的自由化。」古裏亞說,他們還在其他政策方面積極與20國集團接觸,為其提供幫助,其中包括與建立有效、公平和透明的稅收體系有關的政策、消除避稅天堂的政策,以及食品安全政策等。他說,除了為這些具體的議題提供技術上的支援,經合組織更將在全球管治中發揮作用。古裏亞說:「經合組織在眾多方面對新的全球管治格局的形成提供幫助。這將超越20國集團。自1961年起,經合組織一直是其成員國和合作夥伴國的政策顧問和探路者。」古裏亞說,該組織已經將其國別研究報告擴展到其他重要的非成員經濟體,並應一些新興經濟體的要求,為這些國家提供評估和建議。【2011/03/26 美國之音中文網】 來源:《美國之音中文網》| 更多精彩內容,詳見《美國之音中文網》


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國家主權-經濟全球化的軟肋

國家主權-經濟全球化的軟肋
2011/05/05
【美國之音中文網/記者杜林/華盛頓電】 哈佛學者認為,由民族國家衍生出的主權概念是經濟全球化發展的軟肋,並在以中國為代表的新興經濟體中尤為突出。全球管理機制需要同主權國家進行適當整合,全球化進程才能真正推進。這是哈佛大學肯亞政府學院國際政治經濟學教授羅德里克(Dani Rodrik)的新書《全球化謬論:世界經濟的民主與未來》(The Globalization Paradox:Democracy and the Future of World Economy)中得出的結論。羅德里克解釋說,經濟全球化大潮迅速發展,但經濟與金融管理依然呈現強烈的區域性和國家主權色彩,與一體化進程很不協調,因為市場經濟的性質是超越主權的。他說:「如今的世界金融市場越來越全球化,但管理政策安排與穩定性的政策安排依然是各個民族國家(Nation State)自己制訂。我們依然沒有全球化的管理機構、全球化應急借貸機構和全球化的社會安全網路。」主權制約 這就是世界經濟的發展現狀。總體而言,全球化市場運作依然受到主權國家的管理制約,國際管理機制的發展也受到限制,而且遠未成熟,無法取代國家和區域的政策管理職能。新書因此得出結論:「政府的國家範疇與市場全球化性質之間的不平衡形成了全球化進程的軟肋。」羅德里克特別指出,這在以中國為代表的新興市場國家中特別明顯。中國、俄羅斯、印度、土耳其等新興國家雖然在很多方面存在分歧,有時甚至是嚴重的政治分歧,但在突出國家主權方面卻是相當一致,而且突出強調。他說:「共同的方面是,所有這些新崛起的國家總是極力強調國家主權的價值。這些新興國家都會在世界經濟中突出民族國家的必要性,不會像以前那樣情願向跨國管理機構或者全球化管理機構來移交主權。」重商政策 這個軟肋就讓經濟全球化進程在市場化經營與國家管理的矛盾中生存,宏觀經濟發展也因此越來越不平衡。最典型的就是以中國為代表的發展中國家利用匯率作為貿易武器,為本國出口創造有利條件,但其他國家和地區的經濟發展卻因此而受到了損害。國際社會目前缺乏有效的手段來解決這個問題,說明國際管理機制發展到今天依然相對脆弱,這也是主權制約的副產品。羅德里克將中國的匯率管理手段稱為「重商政策」(Mercantilist Policy)。他說:「所謂中國的重商政策是指利用匯率等政策製造鉅額貿易順差。這讓世界其他經濟受到了損害,美國等國家的失業狀況因此更加嚴重,其他發展中國家和新興市場的經濟增長也受到了影響,原因就是匯率政策與經濟發展之間有聯繫。」這說明全球管理機制需要同主權國家適當整合,全球化進程才能真正推進。羅德里克承認,人民幣快速升值可能會導致中國的失業率升高。他呼籲國際社會要求人民幣升值的同時,能夠在相關產業政策方面有所鬆動,讓匯率升值得到政策補償。【2011/05/04 美國之音中文網】 來源:《美國之音中文網》| 更多精彩內容,詳見《美國之音中文網》


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社論---從「金磚四國」到「靈貓六國」

從「金磚四國」到「靈貓六國」
2011/09/27
【泰國世界日報/社論】 二次大戰後的「富國俱樂部」成員是以已開發國家為主的OECD、接著以東亞新興工業國家為主的「四小龍」、「四小虎」登場、到金融海嘯前夕暴紅的「金磚四國」,一直到最近以各國國名第一個英文字母拼出的「靈貓六國」(CIVETS),在在說明全球經濟發展的「領頭羊」,有很明顯的傳承,也有明顯的「典範移轉」。 因此從時間的縱軸來看,可以看到各領風騷的組群會隨著時間而轉換:當然,在不同階段的這些指標性集團,其規模和相對全球的重要性並不相同;尤其越是後面的這些國家,被認定的時間越短,其影響力越低,是可以理解的。不過,這也凸顯出全球經濟亟須有影響力的國家或集團出現的期待。仔細研究上述的名單,除了OECD已正式成立組織,總部設在巴黎外;其他大多只是相約成俗的說法,不但未見組織化,甚至連成員間也少有打著這樣的旗號,或者共同在這個名號下集會討論事情。「金磚四國」的領導人曾經利用最近的G20集會之便相聚,算是一大突破,也凸顯巴西、俄羅斯、印度、中國這四個規模較大的經濟體的分量,的確有明日之星的架勢。亞洲「四小龍」的韓國、新加坡、香港、台灣,曾經以其「加工出口」的特有發展策略,在20世紀後半段寫下輝煌的歷史。這也是繼OECD已開發國家之後,少數由發展中國家行列脫穎而出的新興工業化國家。不過,由於其規模相對有限,再加上後起之秀眾多,「四小龍」的時代應該已經走入歷史,最近10年間則由「金磚四國」接棒演出。再審視上述稱呼的來源,除了OECD已組織化外,「四小龍」主要來自學術研究的講法;至於「金磚四國」及「靈貓六國」則是來自金融投資機構對投資人的投資區域建議的用詞。因此,類似金磚國的由來,哥倫比亞、印尼、越南、埃及、土耳其、南非這六國就成了「靈貓六國」。這個背景充分說明,現今全球投資人亟須找到新投資樂園的心情與期待。因此,只要有需求,市場上就會不斷供給,類似的名詞或國家組合都可能因應而生。當然,這也透露金融自由化隨著資金全球化的布局,愈來愈普及,也使全球各國的股匯市,被滾滾資金衝破國境的藩籬,這是許多投資人的新投資機會,但也是席捲全球金融市場連動、震動的根本原因。既然這些國家組合係以金融投資的觀點來選秀,因此人口數、人均所得、人均GDP、經濟成長率、貿易總額及其成長、國民儲蓄、國民消費、外匯存底、國際收支、股價、物價、匯率、天然資源的儲量與開採、公共設施、教育水準、政治穩定、與周邊地區的關係等等,這一長串的名單就必須要定期、不定期作資料收集、追蹤比較分析的變數。基於這個背景資料的掌握與分折,再觀察相關動態政策,即可完成對該國投資的建議,這也正是相關報導對於不同地區、不同國家之投資條件,指指點點的整個後台作業流程與呈現。這也決定了每天龐大資金流動的方向與金額,更是全球金融脈動的決定因子。這些被指稱為「金錢遊戲」的行為,其實正深深影響全球經濟的穩定與變動,甚至沖毀各國政府所築起的貨幣與財政政策擋水牆,進而左右「金融海嘯」、「二次衰退」、「債務危機」等情事的發生與發展,這就是當前我們所處的國際經濟環境。【2011-09-26/泰國世界日報】


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社論---新興經濟體成了IMF新金主

新興經濟體成了IMF新金主
2012/06/25
【泰國世界日報/社論】 金融海嘯後,國際金融體系凸顯出脆弱的一面,亟需予以補強。在日前的20國集團(G20)集會之後,在這方面又有了新的突破。代表新興經濟體的金磚5國(BRICS)認捐了900億美元,使IMF獲得的新注資承諾金額提高到4560億美元。此次注資現象代表一個世代即將結束,但另一個世代卻還未成形,因此混亂在所難免。這是IMF過去3年來第二次補強資金。認捐金額前五名的國家分別為日本600億美元、德國547億、法國414億、義大利310億、西班牙196億,合計達2067億美元。金磚5國的中國則認捐430億,俄羅斯、巴西、印度各100億,南非20億美元,合計750億美元。此外,墨西哥100億、土耳其50億美元。還有哥倫比亞、馬來西亞、紐西蘭、菲律賓等也有少數金額的認捐,總共有12國參與。還有未在這份長長認捐名單的是美國,也是他們的第一次。這一份認捐名單及金額充分說明相關各國實力的消長,這除了是近10年來,國際經濟情勢演變的結果,也是未來10年新情勢的開端。真可謂因果循環不已,也說明任何國家、企業、家族、個人的興衰,其實是有上就有下、起伏不斷。即便當事人多麼努力,似乎只可能延長而無法例外。幾年前,北京中央電視台所製作拍攝的「大國崛起」,所欲探索的就是即便這些赫赫大國,固然有崛起時、卻也有其隕落的歷史軌跡。再回到當前國際金融制度、體系的興衰,第二次世界大戰後,由美國一手主導的戰後復興及重建。先後透過美國在西歐的馬歇爾援助計畫,再經由世界銀行的基礎建設融資,以及更為複雜的入股國際貨幣基金和特別提款權的設計。一方面解決國際貿易所需的支付媒介、以及廣被接受且穩定的國際通貨,另方面也使美元獨領風騷近半世紀,這也使美國充分享有美元作為國際支付和準備貨幣的好處。但這一獨特的優勢與便利,也造就美國過度發行美元,如今卻在這波的IMF增資過程中,出現美國缺席的狀態,真是充分顯露「富不過三代」的警世意義。當金融海嘯過後,金磚5國,尤其是為首的中國大陸,可能最為關心的是在IMF認捐金額應與其表決權有所連結,這也是此波認捐開始面臨波折的主因。然而,如果從更具歷史縱深的角度來看,假如還是在舊規則中打轉思考,那反而說明現存的規則仍然還會持續主導現在的遊戲,也就是現有的秩序依然存在。看來國際金融就是一個這樣的例子:雖然有諸多缺點,但遊戲仍然還在進行,舊規則自然不會退場。所以,把目前的跡象放在更長的歷史軸線來觀察,固然可以肯定美國獨霸局面的式微非常明確,但取而代之的力量卻還未明顯,因此混沌不明應該是未來近期可以看到的現象。只有新的遊戲規則成形,新的領先群出現,才會是另外一個世代的誕生,這只有拭目以待了。當然,由一個世代到另一個世代的轉軌路徑,也會有多種可能性。拿中國的歷史作為說明參考。可能由一個姓氏的朝代,直接過渡到另一個姓氏。但也可能出現春秋、戰國那樣的百家爭鳴階段,再回歸一統。以當前國際經濟和國際金融形勢來看,究竟美元趨弱後誰來分擔這個角色?似仍未有定論,歐元?人民幣?日圓?看來不是已經過氣,就是還不成氣候。因此類似歐債、美國房地產泡沫、日本失落20年,這樣的亂象恐怕還會不定期引爆。此時,繫好安全帶應該是必要的提醒。 【2012-06-25/泰國世界日報】


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社論---全球流動性危機:從不足到過剩

全球流動性危機:從不足到過剩
2011/06/09
【泰國世界日報/社論】 金融海嘯使人們經歷了一次史無前例的全球流動性不足的危機。如今,全球經濟問題似乎又走到另一個極端,即全球流動性過剩。這也是才走過全球經濟不景氣,馬上又面臨通膨壓力的道理,尤其新興經濟體所累積的龐大外匯存底,更像是油池邊洩漏的燃油,隨時可能引燃全面性的火災。 全球新興國家外匯存底,一路呈爆炸性成長,目前已達7兆美元。其中,中國大陸超過3兆美元,世界第一;其次是日本的1兆1000億美元,俄羅斯5000億美元居第三位,而第四名至第七名的台灣、巴西、印度、南韓,也都有逾3000億美元的實力。除日本外,這些新興經濟國家,累積外匯存底速度之快,超乎一般預期。這也形成全球經濟情勢無法穩定的一個結構性因子,亦即靠著現行的國際金融體制,並沒有任何有效的措施,可以在體制內進行必要的調整。傳統認為外匯存底的升降,可經由匯率的升貶來調整;然而,如今的現實發展清楚證明,這樣的調節機制存在相當的侷限,不容易讓形勢翻轉。就以當前外匯存底累積冠軍的中國為例,其外匯順差如滾雪球般的擴大,以至於其外匯存底倍增的速度大幅縮短,這所形成的結構性失衡,將包括:外匯資產的組合難以扭轉,許多國家都體認到外匯累積不能夠單押美元,但卻苦於沒有其他有效的替代品。同時,一旦啟動外匯資產結構的調整,立刻就會在外匯市場引起軒然大波,例如順差國只要想調降美金部位,就會在國際外匯市場上引起美元的重貶,使這些國家立即面臨匯兌損失,這也制約了他們持續調整外匯資產結構的力度。此外,明顯的,這種結構性的外匯資產失衡,也更加擴大外匯市場的波動性,只要一有風吹草動,就可能帶來匯率劇烈的波動,甚至帶來資金巨幅的流進與流出。這又成了國際資金市場無法安定的因子,使匯率、國際收支逆順差,與國際金融波動預期產生相互影響的轉動,更成為投機的源頭,這無疑是當前全球經濟情勢無法安定的重要背景。透過金融市場的變動,又引起資金在國際間的大幅流動,接著又會造成資本市場資金供需的消長,這也成了全球各地資本市場價格起落的重要因素。各地市場會產生周而復始的資金行情的輪動。資金流向哪一個國家、哪一個市場,該國的行情就會上漲,直到漲幅達到某個滿足點後,資金就又如潮水般湧向其他市場,接著又複製其他地區的資金行情。這種過剩的流動性,也大大制約了全球各地的經濟政策,尤其是在金融海嘯期間受傷較輕的經濟體,很快地就由不景氣逆轉到通膨壓力升高的情形。就因為過剩的流動性,使得通膨壓力超過原本應有的水準,如此一來,就使全球經濟出現明顯的冷熱不同的區塊,這也是既還有部分區域經濟復甦不夠強勁,但流動性過剩的區域則早已通膨壓力充斥,引發嚴重的財富分配及其M型社會的惡化。在有通膨壓力的地區,此種財富所得分配的不均,使貧窮家庭受害尤烈,更加觸動社會不安的因子,這也是中東地區茉莉花事件頻傳的社會背景。因此,無論專制或民主體制國家,都有股對分配問題不滿的情緒,這不但使中東阿拉伯世界出現多起統治階層被迫下台的案例,使得經濟的不穩定,又傳遞到政治領域,這是全球不安定的根源。看來全球流動性過剩問題不消除,世界的安定將不易獲得。【2011-06-05/泰國世界日報】


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社論---金磚推開發銀行 全球都在看

金磚推開發銀行 全球都在看
中共國家主席習近平掌權後,首件引人注目的涉外成就,是在金磚五國領導人會議中,提議建立開發銀行與外匯儲備庫。這項發展,立即為BBC等國際媒體關注且深入報導。一九九七年亞洲金融危機時,印尼南韓等國陷於國際流動性缺乏的窘境。因此二千年起,各國興起逐步建立區域籌資與緊急互助機制想法,以降低國際資金流動對國內金融與實體經濟的傷害。為了解決前述危機,亞銀曾推動發展亞洲資幣與債券市場,清邁協議與外匯儲備庫等概念。但在國際貨幣基金干預、各國出資比重與權力分配等問題下,十餘年來發展規模僅一千二百億美元,且有立即動用的限制。因此,新加坡與南韓等國,在金融海嘯時,雖面臨美元短缺困境,仍寧願逕與美國聯準會換匯。因此,至目前為止,仍未有具體實戰經驗。面對層出不窮的美元匯價波動與金融危機,各個區域早就有開發銀行與外匯儲備庫的機制,但促使金磚五國另起爐灶的原因又是什麼?首先,金磚國家,如巴西與俄羅斯,都是八○至九○年代屢受金融危機打擊的國家。香港在亞洲金融危機時遭受的狙擊,使中國大陸間接受害。因此五國在經濟發展取得顯著成就後,相互結合並採取未雨綢繆的做法,是很容易理解的。其次,鑑於過去金融危機的慘痛經歷,加上原有的機制如亞銀、國際貨幣基金,甚至原為預防亞洲金融危機再現而設立的G20,對於近來美、日貨幣寬鬆政策未有積極作為,應是促使五國另起爐灶的主因之一。日前,擔任亞洲開發銀行總裁多年的黑田東彥,回國擔任日本央行總裁,並成為日本寬鬆貨幣政策的推手。在亞銀投票權機制下,接任總裁者據傳仍為日本財務省官員。因此,金融海嘯後,各國輿論對於國際資金流動管制的態度已有所轉變,兼以成員國數量較少、受金融危機之害有深刻理解、且挾其災後經濟實力積累為後盾,對於機制有效運作與國際影響力的發揮,是比較有利的。第三,儘管外匯儲備庫規模仍不夠大,但以這個新機制為基礎,未來能發展出的各國貨幣互換規模,不論是對於擴大人民幣的國際使用範圍,或是降低各國對於美元的依賴與傷害,都是很重要的一步。如此一來,新機制對於其他國家的號召力,可能就會增強,進而與其他既有機制,如日本主導的亞銀,產生消長的效應。最後,囿於我國政治處境,在參與既有機制安排上仍無法盡如人意。我國雖擁有大量外匯存底,但爭取參與相關機制,仍將有助於經濟金融的穩定。在兩岸關係穩定發展之際,更應思考如何配合金磚五國的後勢,強化我國對外經濟關係。
【2013/03/29 聯合報】@ http://udn.com/


全文網址: 金磚推開發銀行 全球都在看 | 民意論壇 | 意見評論 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/OPINION/X1/7796032.shtml#ixzz2Oy5YjGrM
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社論---東協10+1自貿區接觸頻繁

東協10+1自貿區接觸頻繁
2012/07/23
【泰國世界日報╱社論】 南寧海關16日公布的最新數據顯示,2012年上半年期間,東協保持為廣西第一大貿易夥伴,也是第一大出口市場。同時,南寧鐵路局透露的消息說,今年上半年南寧到越南河內的國際旅客列車,發送了超過2萬人次的乘客,同比增長逾27%。使此路段成為中國和東協人士往來優惠便捷的「綠色通道」,異常忙碌。由南寧方面發出的這兩項訊息,緊接在廣西召開的「第7屆泛北部灣經濟合作論壇」後出現,襯托出東協─中國(10+1)自由貿易區框架內的接觸頻繁,發展正迅速成長。在舉世為歐美經濟沉淪感到不安的氣氛下,這種現象令人覺得難能可貴;而東協各經濟體和北部灣區域連接順暢,對未來合作將更為有利。因此雙方做普遍深入的了解,殊有必要,宜以積極態度推展。10+1自貿區幅員遼闊,人口多達18億,是發展中國家所建立首屈一指的自貿區。如果僅以建成和北美自貿區、歐洲聯盟等鼎足而三的一個大型區域整合組織為滿足,則實質意義有限。但要使該組織十一成員國豐碩的人力資源得以充分施展、天然資源能做有效利用,為區域發展做出適切貢獻,則受到多方面的限制,不易達到區域經濟整合的共同目的。為了使10+1自貿區全面運作的兩難局面得到適當突破,乃在2006年間,提出設置「泛北部灣次區域經濟合作」,承擔推動區域內各方經濟社會的快速發展,為10+1全方位合作注入新的生機與活力。泛北合作在10+1自貿區框架之下,範圍包括汶萊、印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國和中國等。是倡議,並無先例可循,卻順應經濟全球化和區域一體化的趨勢,符合各國的利益、也嘉惠於中國,會為亞洲乃至於世界經濟穩定和繁榮做出貢獻。中方高度重視,並積極支持加快北部灣經濟區的開發,希望使之成為東協─中國合作新的增長極。而泛北合作由虛到實、由宏觀到具體,則由一年一度的「泛北論壇」秉承共同理念,搭建起一座橋樑相連接。第7屆論壇甫於7月13日在南寧閉幕,為泛北合作的第二階段做了啟局工作。東協和中國的經貿關係日趨密切,以廣西為中心的「泛北部灣地區」,便因為多重因素而成了雙方跨海連結的紐帶。廣西地理位置獨特、自然資源豐富、發展前景具有相當潛力,深受到各方所重視。於是外界也視廣西為東協進入10+1自貿區縱深腹地的「橋頭堡」,而中國和東協各經濟體的各項交流接觸,大多由廣西透過中南半島展開。選在當地進行的「泛北論壇」,既是雙方新成長極的橋樑,也共同推動泛北部灣經濟的合作,7年努力的積效,卓越而具體,有目共睹。於是南寧連日所透露的廣西對東協貿易上半年資料,雙邊額度達到47.5億美元,增長20.9%;以及廣西對越南河內國際鐵路的客車上半年運量逾2萬人次,同比增長達27%。雖然只是東協和中國對接的局部數據,卻是雙方交往漸入深層的旁證。當國際經貿情勢趨於衰頹萎縮,又不知何日復甦的時際,東協─中國貿易、運輸還在多項目增長,應屬可重視的訊息。雙方全力加快互通互聯建設腳步,在系列協定的框架下,對實質繁榮、對未來發展都有貢獻。從局部到整體,泛北部灣經濟合作成果具體可稽,促成了東協10+1發展更加緊密。雖然整個自由貿易區的框架和運作,顯得略為複雜,並不是那麼容易了解。但是一個整合成功的區域經濟體,雙方貿易額年均增長40.9%,2011年貿易總額達到3629億美元;另還有陸海空加速推進的基本建設項目、具體可行的合作協定,都是從發展中國家進入現代化社會的希望。因此我們呼籲區域內各界人士都重視自貿區的合作前途,從局部到整體的發展,一同為提升自己的生活水準盡力。【2012-07-22/泰國世界日報】


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社論---10+1東協與中國框架下 泛北合作新亮點

10+1東協與中國框架下 泛北合作新亮點
2012/07/19
【泰國世界日報╱社論】 「泛北部灣經濟合作論壇」第七次集會,12日至14日在廣西舉行,已告圓滿落幕。來自中國、越南、泰國、新加坡、菲律賓、馬來西亞、印尼、汶萊等東南亞國家的產、官、學界重量級人士,共同設計「南寧─新加坡經濟走廊」陸上交通基礎設施等七個專項規劃,並將以此為基礎,制定泛北合作路線圖。會中並簽署了各項相關合作協議和備忘錄,透過多方面不懈的磋商、溝通、妥協,得到了豐碩成果,使進一步建立泛北合作的常態機制,達到一個新的階段。所謂泛北部灣經濟合作,是「東協─中國(10+1)自由貿易框架下,新興的次區域合作。依照建立體制的程序,通常是依循母體的共識,先籌設相關論壇,定期召開論壇集會,發布合作可行性研究報告,並由承擔研究責任的智庫高階層制定「宣言」,簽署相關協議,終而使經濟合作的常態機制具體化。自從2006年依照程序推出的首屆北部灣經濟合作論壇成功運作以來,先後7年間,泛北合作從理念發端到實質推進,通過先導領域的重點突破,帶動了合作模式不斷完善,促進了經貿往來突飛猛進。泛北部灣次區域經濟合作行動,其所呈現的蓬勃生機和無限活力,成為10+1自貿區的新亮點。本屆泛北合作論壇,是承接上屆會議發布「泛北部灣經濟合作可行性研究報告」後召開的集會。也就是說,在報告認為這項合作可行的基礎上展開的經濟操作,在相關工作人員的心理上,無疑是比以往更加穩定踏實得多了,尤其值得強調的是,與會的馬來西亞智庫「亞洲戰略與領導研究院」首席執行官、大馬籍的楊元慶負責發布智庫宣言,當時對於南海爭執議題,著墨不多。但卻一致支持泛北灣為東協10+1框架下的一個次區域經濟合作,並建設成為東協與中國的新「增長極」。在智庫出面維護下,泛北灣合作有清議做保護傘,外力橫生枝節的機率減低,可安心致力發展。中國當局對於北部灣經濟合作的推動與呵護,幾是全面投入,造成這個「次區域」層級的合作組織,不斷釋放出巨大的影響力和吸引力。東協和中國的貿易總額,向被視為是成長的重要指標之一,也是檢視合作、貿易的量表。這方面提出的成果是亮麗的,2011年是國際經濟困厄達於另一波高潮的1年,而當年雙方貿易總額為3629億美元,和2010年的2858億美元相比較,增長相當可觀。加上其他重點發展項目的具體表現,更是國際經濟衰頹中逆勢成長的典型,換由發展中國家來支撐世界,北部灣合作是重要創始之一。本次會議結束,依程序將提交今年東協暨中國經貿部長會議稽審,並由領導人會議拍板敲定的五項具體成果, 包括建立合作機制、擴大基礎設施建設、促進區域優勢互補、提升貿易與投資互動、推動人員往來和人才培育等共識。可謂全是觸及現代化的核心議題,以往從來沒有國際組織或機構,能夠把區域合作,推動到這般井然有序的地步。縱有輪廓性的構想在論壇組織集會出現,但缺乏張力推手、智庫籌策獻計、理性共識、有效執行、足夠的財務等做後盾。任何一點枝節牽纏,都可使良法美意變得無疾而終,留下無奈與遺憾。泛北合作從提出到興起,先後6年時間,投入2.5兆人民幣,建設六個千億產值的產業國,打造出區域經濟整合的示範區。一路披荊斬棘,推動若干並沒有前例的創意,從而將擁有19億人口、由發展中經濟體組成的自由貿易區,形成更加緊密的經貿紐帶。大會總結本次論壇,正逐步將中國和東協多邊合作框架,提升至各國政府層級。展望未來,「泛北合作路線圖」呼之欲出,其不僅在國際經貿紊亂中成了中流砥柱,還將在帶動復甦。自救又救人,意義非同尋常,東南亞發展中的經濟體,再也不能輕視自己,要在合作的基礎上為世界做出貢獻。 【2012-07-19/泰國世界日報】


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社論--中國經濟面臨的3大風險

中國經濟面臨的3大風險
2012/07/16
【泰國世界日報/社論】 中國國家統計局等機構,公布上半年宏觀經濟數據,顯示中國經濟無可奈何地步入增長放緩階段。在持續高速增長30年之後,這種增長放緩,既有正面意義,又有負面影響,但更值得重視的,是在增長放緩背景下,眼下中國已面臨的3大風險。 中國經濟放緩,有周期性因素。高增長是不可持續的,有高有低的階段性起伏反是合符規律的。而經濟高增長一個階段後放緩,不僅是順應經濟規律的要求,也是清理伴隨高增長而來積弊的需要,中國第12個5年規畫,已主動提出放緩要求。 但這次經濟下滑,又有特殊原因,包括應付國際金融危機後的政策後遺症,也包括由歐債危機牽出種種困難,所以不僅是經濟放緩,還出現成長速度明顯偏離十年平均水平、下挫持續時間比國際金融危機時更長。所以當經濟持續下滑,引起中國領導層的慌張,提出「穩增長」之方針,而地方和部門又在實際工作中,將之放大為「保增長」。 也正因此,今天中國的問題,其實不在經濟放緩本身,而在經濟放緩帶來的諸多問題和系列風險,其中有三大風險,當前最值得注意,包括生產過剩的風險、地方債務的風險、房地產急跌狂升的風險。 首先是生產過剩的風險。以中共執政半世紀來看,生產過剩是新問題,而以近十年中國經濟看,生產過剩是老毛病。說其是新問題,是指短缺經濟困擾中國時間最長,說其是老毛病,是指改革開放以來,中國經濟就習慣一哄而上、一哄而散;一哄而上是投資熱,一哄而散是過剩多。 近期中國經濟已面臨生產過剩問題,今年以來問題更加嚴重,如果經濟持續放緩,預期生產過剩將成較大風險。反映生產過剩,可以從工業生產增加值、工業生產利潤等數據中可以看出,但現實中鋼鐵廠去養雞,水泥廠經營農產品銷售的怪事頻頻出現,諸如汽車等「世界第一」、「世界前列」的產業,紛紛要減產甚至停產。 在中國,生產過剩既是經濟放緩的結果,又是經濟放緩的原因。所以在這方面,最易看錯病,吃錯藥,令中國經濟進入惡性循環之中。中國的第二大風險,是地方債務。中國地方政府熱中大投資、上項目、大拆大建房地產,一方面依靠「土地財政」,一方面靠東拆西借,形成大量的地方債務。一旦經濟放緩,靠賣地的「土地財政」減收,加上地方債務到了集中還款期,問題就來了,「中國式的歐債危機」,就是地方債務的危機。 隨著還款高峰期的到來,地方政府集中償貸壓力增大。據對地方政府融資平台進行的債務測算,地方平台還貸高峰期集中在2012年到2014年,3年平均還貸2.63兆元人民幣。而地方還債,大約有3種招術,即借新還舊、借長還短、拆東牆補西牆。在經濟放緩情勢下,一旦籌借無方,又揭出大量違規、問題債務,麻煩就來了。 更可怕的是,由於經濟放緩,地方為了保增長,出政績,大量上馬基建項目,其中包括像上一輪大投資時期上的高污染、高排放、高耗能的問題項目,以及大量的重複建設項目,由之不僅帶來投資浪費,也帶來債務惡性累積,風險爆發可能性進一步加大。 第三大風險,是房地產市場的大起大落。就全國而言,中國房地產市場的混亂仍未清理乾淨,不僅亂象叢生,還蘊育著新的麻煩,那就是經歷一輪房地產調控,人們終於認識到房地產是個市場,市場的價格會有起有落,不會一直暴漲,這本是好事,但也為房地產價格急跌的危機,埋下伏筆。 由於中國這個市場目前是扭曲的,所以隨時有急漲暴跌的可能。而房地產市場一旦因之波動,會牽動大批資金流入房地產的銀行,會波及地方政府的地方債,也會影響到財政的穩定,影響到整體經濟的平穩。 當危機到臨時,風險有可能單個引爆,也有可能接連爆炸。中國經濟中的這些風險,目前其實都是高度關連的。同時後果也相似,都是由經濟問題而引發出社會問題,由經濟危機而引發政治危機。【2012-07-16/泰國世界日報】


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黑狗兄轉型 襪子愈做愈行

黑狗兄轉型 襪子愈做愈行
李東林為求轉型,拿著運動員穿破的襪子研究足部受力點。
記者林宛諭/攝影
一封取消訂單的電子郵件,讓人稱「黑狗兄」的社頭東林織襪負責人李東林,陷入人生低潮,但他沒有傷心太久,投入更多心血研發運動襪成功轉型;面對韓國搶單,部分織襪業者正力圖轉型走出困局。「去年真是最黑暗的一年,從沒想過一封mail就能把一切化為烏有」,李東林說,他為知名大廠穩定代工三年,沒想到訂單取消得又快又急,讓人無招架之力。當初知名廠商找上他,他光打樣修改就花了九個多月,還投資四百多萬元添購機台,最高產量曾四十天要趕廿四萬雙襪子,生產線廿四小時三班制不停生產,一年只能休五天,自從被抽單後,只剩下單班作業。「看到很多功夫好的機台老師傅因失業,載著襪子到市場去賣,就覺得很心痛」,李東林說,一年前美韓簽定自由貿易協定後,他們就失去訂單,有些同業情況更不樂觀,撐不下去的就跳票。不過他只低落了三個月,就積極轉型,「大環境如果衰退,那就要挑更難的做,才能拚那百分之廿的入門票」。為了研發更好的運動襪,他免費送給學校運動員穿,再拿回舊襪子看磨損情況,研究腳部的受力點。「你知道嗎?穿一雙好襪子甚至可以讓短跑選手進步一、二秒嗎?」李東林說,當選手跟他說,成績進步了,他也跟著興奮,或許是老天爺看他以前接單太多、太安逸,還未發揮出研發潛能,要運動員出身的他,為運動界多做些事吧。李東林說,他研發的「逛街襪」讓原本逛三小時就累了的腳,可以走上六小時,「我沒本錢自怨自艾」,雖然產業遭受衝擊,但只要不放棄,他深信「好東西不會寂寞」。
【2013/03/30 聯合報】@ http://udn.com/


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不簽FTA/韓國搶單 織襪王朝爆危機

不簽FTA/韓國搶單 織襪王朝爆危機
彰化縣社頭是知名織襪產區,年產二億多雙襪子外銷,現在面臨訂單被韓國搶走流失的威脅。
記者林宛諭/攝影
台灣區織襪公會理事長魏平祺昨表示,彰化社頭鄉以往有三多,「芭樂多、襪子多、董事長多」自從韓國與美歐簽署自由貿易協定後織襪業訂單流失,社頭又多了「芭樂票多」,業者生存危機政府應正視。社頭鄉有「襪子的故鄉」之稱,連同周邊鄉鎮織襪業者有六百多家,年產量二億多雙襪子,繞地球都可達二周半;織襪外銷占七成,一年出口產值約二億美金;外銷又以美國占百分之七十,歐洲百分之廿為主要貿易地區。最近一年來,陸續傳出廠商跳票、國外訂單大筆流失,魏平祺昨出面為業界喊話,要求政府正視韓國與美歐簽署自由貿易協定(FTA)後,對國內織襪等傳產造成的衝擊。「政府如果不加速簽定自由貿易協定,業者真的會起肖!」魏平祺表示,不管是大廠或小廠,一年來都面臨訂單突然被抽掉的危機,部分廠商周轉失靈跳票,多則千萬小則數百萬,大家叫苦連連。魏平祺說,以前要業者跳票很難,因為織襪是傳統產業,業者都採保守經營,但若不改變現況,真的會走到「穩定衰退」的局面,關鍵原因就在韓國。魏平祺指出,韓國在二○一一及一二年,與歐洲和美國簽署FTA,原本韓國織襪輸美國要課百分之十五關稅,輸歐洲為百分之十二的關稅,簽署FTA全降到零。韓國和台灣織襪外銷市場重疊性高,廠商自然轉向韓國下單。「我們的訂單流失,是非戰之罪!」魏平祺說表示,現在是微利時代,賺的只「是那百分之一、二」,韓國和台灣立足點的不公,讓業者最怨嘆,去年織襪出口已衰退百分之四點六,未來只怕衰退速度更快。「以前輸大陸的低價商品,台灣業者認栽,轉型、提升品質以區隔市場,但現在呢?」魏平祺說,傳產長久以來都在夾縫中求生存,織襪業者已經很習慣自己苦拚,但這次的衝擊不是靠自己苦拚就能解決。魏平祺說,政府應加速簽定自由貿易協定,及提供相關輔導措施,這是與時間賽跑的問題,否則抽單、轉單情況會愈來愈明顯,一旦產業向下沉淪,要再起死回生就難了。
【2013/03/30 聯合報】@ http://udn.com/


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辜成允:2013年下半年景氣非常樂觀

辜成允:下半年景氣非常樂觀
台泥集團昨天舉行集團聯合法說,現場座無虛席。
記者林澔一/攝影
台泥集團董事長辜成允表示公司去年表現馬馬虎虎,今年有信心能超越。
記者林澔一/攝影
台泥董事長辜成允昨指出,大陸祭出房地產調控「國五條」雖會影響當地房市,但在大陸「城鎮化」與「穩增長」兩項經濟方針帶動下他預期台泥下半年業績會大幅改善,下半年景氣非常樂觀。台泥集團昨舉行聯合法說會,辜成允為台泥、中橡、信昌化三家公司去年業績打成績,前兩者「馬馬虎虎」,信昌化出現小幅虧損要再加油。辜成允說,台泥與中橡下半年業績會大幅改善,信昌化第四季有機會轉虧為盈。台泥去年獲利不差,但因日前公平會以九家民營電廠聯合拒絕調降售電價,重罰包括台泥旗下的和平電廠等業者,和平電廠遭罰13餘億元,台泥去年第四季已足額認列8.1億元的罰鍰支出。辜成允說,「扣掉這8.1億元,台泥去年稅前盈餘表現很好。」大陸日前推出「國五條」,對大陸房市投下新的震撼彈,連帶影響大陸水泥市場表現。辜成允則提出不同解讀,他認為大陸新領導人已就位,會繼續推動城鎮化與穩增長兩項經濟方針,有助台泥下半年業績表現。辜成允說,台泥在內陸市場的發展見到新契機,會用不同以往的行銷方式發展水泥通路,尤其是內陸推動城鎮化,袋裝水泥需求成長會高於散裝水泥。台泥資深副總經理黃健強指出,大陸城鎮化率每提升1個百分點,可以增加6000萬噸的水泥需求,許多大陸鄉下都因為推動城鎮化,因興建、裝修房地產帶動水泥需求,像台泥近期為袋裝水泥新增多條包裝產線,就是著眼於城鎮化帶來的商機。台泥在大陸西南地區產量約1500萬噸,占台泥產能三成,西南地區春節後水泥價格每噸上揚逾10元人民幣,黃健強說,近期大陸水泥市場「量好價穩」。
【2013/03/29 聯合報】@ http://udn.com/


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2013年2月製造業景氣 台經院:轉衰退藍燈

2月製造業景氣 台經院:轉衰退藍燈
台灣經濟研究院上午發布2月份製造業景氣概況指出,2月份由於春節長假因素影響,不僅國內製造業生產指數因工作天數減少,較上月減少19.96%,較去年同期減少12.1%,致使得製造業景氣信號分數估計值降至9.36分,較元月修正後的14.16分下滑4.8分,燈號也由「綠燈」轉而呈現代表衰退的「藍燈」。若就2月景氣信號各主要組成項目觀察,有1個項目分數增加、3項下降以及1項持平。經台經院試算模型加權後,信號值減少4.8分,其中以原物料投入面減少2.73分最多,其次為需求面減少2.22分及經營環境面減少1.0分,而售價面則上升1.15分,燈號座落於代表景氣衰退的「藍燈」區間。另外,若就2月份不同產業燈號的消長觀察,呈現衰退的「藍燈」比重由元月的3.21個百分點,大幅上升至2月的71.5 個百分點;代表低迷的「黃藍燈」,由35.48個百分點下降至23.48個百分點;代表持平的「綠燈」,則由33.42個百分點下降至5.02個百分點。
【2013/03/29 聯合晚報】@ http://udn.com/


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學者:國際經貿整合 台灣孤立

學者:國際經貿整合 台灣孤立
前陸委會副主委趙建民今天表示,在周邊國家紛紛加入或建立自由貿易協定(FTA)的此時,台灣在整體國際經濟大趨勢中非常孤立,這點「台灣方面注意不夠」。政大國關中心今天舉辦「習李體制、人事調整與政策取向:持續與變遷」研討會,趙建民談到台灣對外經濟結構時作了以上表示。在大陸政府人事方面,趙建民表示,大陸目前政府人事及決策已制度化,對台政策不會有突發事件,但雖沒有重大調整,也不會是現狀的維持。趙建民說,大陸目前重點在內政與外交,從大陸近日在南海軍演的舉措來看,習近平的外交策略「一目瞭然,會更加強勢」;另一方面,大陸內部在改革議題上充滿分歧,矛盾程度不下國內藍綠兩黨,因此,未來大陸內部對台灣的批評可能也會增加。淡江大學大陸研究所所長張五岳則指出,為因應兩岸關係快速發展,及台灣2014年七合一選舉的可能政治情勢改變,大陸國家主席習近平可能會在2014年大陸對台工作會議後,對台展現新思維與新作為。他說,大陸近來已不談「先經後政」、多談「先易後難」,希望鞏固並進一步深化兩岸政治互信;另一方面,也將加強兩岸文化認同,並促進兩岸社會方面的各項主動交流。他指出,未來兩岸關係要面臨幾項難題,包括兩岸定位問題,及是否消弭或正視兩岸歧見;此外,雖然大陸一再強調由民間先行討論政治議題,但台灣多數民間團體或個人純屬民間,不能代表政府,官民若不能良性互動,在兩岸對話過程中,可能讓台灣的多元化變為負債而非資產。他也認為,長久以來兩岸接觸皆迴避官方稱謂,近來陸續有王毅與張志軍表達希望來台,也可藉此進一步思考兩岸官方往來的稱謂問題。
【2013/03/29 中央社】@ http://udn.com/


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自由經濟區/江揆:陸服務業 暫不獲WTO待遇

自由經濟區/江揆:陸服務業 暫不獲WTO待遇
行政院長江宜樺昨(29)日在立法院答詢時表示,自由經濟示範區陸資投資服務業將會逐一審查,待遇比照WTO(世界貿易組織),但不會一步到位,「不會一下子就突破」,初期是超ECFA(兩岸經濟協議)待遇。江宜樺指出,兩岸正進入後ECFA時代,初期陸資投資服務業,只會比ECFA的待遇好(ECFA+),不會比照台灣給世界貿易組織會員國的WTO待遇。目前陸資服務業在台灣的待遇,不如WTO待遇。自由經濟示範區規劃區內陸資待遇由ECFA邁向WTO 。江宜樺說,經建會正就服務業開放清單和相關部會逐一檢討中,律師、會計師不會開放,待經建會呈報行政院「自由經濟示範區方案」時,就會有明確的開放清單。立法院總質詢,立委紛紛關切行政院公布的自由經濟示範區,並鎖定服務業開放、租稅優惠等議題,輪番提出質疑,憂心陸資服務業比照WTO待遇,區內將充斥陸資的食衣住行服務業;示範區將成避稅天堂。
【2013/03/30 經濟日報】@ http://udn.com/


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管中閔:外籍白領 不會排擠就業

管中閔:外籍白領 不會排擠就業
自由經濟示範區將大幅鬆綁白領外勞聘僱限制,引發外界擔憂是否影響國人工作機會。經建會主委管中閔昨(28)日表示,白領外勞擔任主管,一個人可創造多個相關工作機會,不排擠國人就業,還能擴大經濟規模。自由經濟示範區規劃方案日前出爐,管中閔說,各界出現不同聲音可以預期,示範區的目的就是要試試看開放的效果好不好,如果不好,也可以收掉。管中閔指出,示範區鬆綁白領外勞聘僱限制,白領專業人士一個人可創造很多個相關工作機會,不但不會排擠國人工作機會,還會擴大經濟規模。他指出,台灣要跟國際搶人才,但過去訂下很多條件,使得產業找不到要的人,又無法阻止本國人才出走。若不積極鬆綁相關條件,恐怕會造成人才空洞化。開放大陸農產品進口加工,外界也有疑慮,管中閔說,台灣的茶葉、紅豆等多種農產品本來就需要進口來支應內需,若不開放國外農產品進口加工,難以創造出口條件。台灣現在的農業規模小,很容易被打垮,應趁此機會,做大農業相關產業。國科會主委朱敬一昨天也提出台灣經濟脫胎換骨兩藥方,一是以自由經濟示範區、兩岸經濟協議(ECFA)、台美貿易暨投資架構協定(TIFA)等,除去企業經貿障礙,二是推動創新經濟或知識經濟。
【2013/03/29 經濟日報】@ http://udn.com/


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有利經濟 日光節約一再延長

有利經濟 日光節約一再延長
在美國於三周前啟動日光節約時間後,歐洲本周日也將改用日光節約時間,把時鐘撥快一小時,等入秋後,將比美國提早一周結束日光節約時間。大西洋兩岸為什麼會有這種「時間差別」?這與美國的高爾夫球、烤肉業等商界遊說有關。多年來,美國都在每年4月底和10月底改換時間。但是,1986年國會接受遊說業者對白天時間愈長,可以帶來愈多經濟收入的說法,決定進行調整。曾寫書討論日光節約時間的作家唐寧(Michael Downing)說,業者宣稱把日光節約時間延長一個月,烤肉和木炭銷售量可以增加2億元,高爾夫球業的場地費和配備銷售收入也可以增加4億元。這還是25年前的估計數字。因此,美國效法歐洲,把日光節約時間提早到4月初展開,2005年又提早到3月第二個星期天,結束時間則延後到11月第一個星期天。這使得春天的日光節約時間多出三個星期,秋天也多出一個星期。商會和大連鎖超市曾協助向國會施壓,以促成這種改變,希望每天延後一小時天黑,會鼓勵民眾在下班回家途中到商店採購。唐寧說,糖果業對秋天延後結束日光節約時間也有功勞,因為他們一直希望小孩子在10月31日萬聖節出門要糖果時不要太早天黑,使他們能夠要更多糖果。但是,航空業反對這種改變,因為他們必須重新調整原來全年固定的國際班機起降時間,因此多花2億至4億元。美國當初曾延後兩年施行新的日光節約時間,希望說服其他國家跟進,以消弭時間出入可能造成的問題,可是沒有成功。更麻煩的是,美國每一個州可以自行決定是否跟進。全年陽光普照的夏威夷和以夏日烈陽著稱的亞利桑納州,就不理這一套。
【2013/03/29 世界日報】@ http://udn.com/


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韓元本月重貶2.6% 10個月來最慘

韓元本月重貶2.6% 10個月來最慘
韓元在3月創去年5月來最大單月跌幅主因是南韓和北韓的衝突升溫,加上經濟前景惡化促使外資減持韓股。 根據彭博資訊彙編數據,韓元兌美元匯價本月計貶2.6%。韓元29日上漲0.2%,報1,111.35韓元兌1美元。
【2013/03/30 經濟日報】@ http://udn.com/


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羅傑斯:歐盟IMF搶銀行存款

羅傑斯:歐盟IMF搶銀行存款
羅傑斯說歐盟和IMF「搶劫」銀行存款以救援賽普勒斯金融體系立下惡例,投資人應提領存款,以免受困。圖為賽國大眾銀行(Laiki)位於首都尼科西亞的一家分行。
(路透)
有商品大王之稱的知名投資人羅傑斯說,歐盟和國際貨幣基金(IMF)搶劫銀行存款以救援賽普勒斯金融體系,將立下危險的先例,投資人應該走為上策。他表示,現在他除了不投資歐洲,也未投資美股,但看好俄羅斯和日本後市;他也因預期北韓崩潰而收購北韓金幣。羅傑斯在28日的CNBC節目上說,政治人物說賽國是特例,要投資人別擔心,但他認為這正是投資人該擔心的事。他呼籲投資人不要把太多錢放在銀行帳戶,以確保不會受困。他說:「現在我不會把太多錢放在世界任何地方的任何銀行帳戶,因為已經有了前例。」由於IMF和歐盟縱容「搶劫」銀行帳戶,其他國家在出問題時也會有樣學樣,強迫銀行存款戶承擔金融體系的損失。羅傑斯表示,他已開始在數個歐洲國家減少銀行存款金額到存款保險額度以下。他說:「每個人都該這麼做。」他現在持有瑞士法郎和一些長達數十年的投資,但強調此時他「絕不在歐洲買進,因為歐洲發生了可怕的事,尤其是他們搶走人們在銀行帳戶裡的錢」。針對屢創歷史新高的美股,羅傑斯說那是人為的結果:「我當然不投資美國,因為美股創新高是印鈔票的結果。」反而他近來把錢投入俄羅斯和日本,他說:「現在全世界都從印鈔票獲益,但有些地方比創新高的地方(美國)好。」有趣的是,羅傑斯透露,他因為看壞北韓前景而投資罕見的北韓金幣或銀幣。他說:「我只會在北韓投資錢幣和郵票…未來某個時候,當北韓不再是國家時,金幣的價格將看漲。」他去年買下一批未透露數量的北韓金幣。
【2013/03/30 經濟日報】@ http://udn.com/


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日本復甦不順 2%通膨目標達陣難

日本復甦不順 2%通膨目標達陣難
日本2月工業生產意外下滑0.1%,不如市場預期,2月核心CPI也比一年前下跌0.3%,反映復甦之路仍然顛簸,更添央行達成2%通膨目標的難度。
(路透)
日本2月工業生產意外下滑0.1%,遠不如市場預期,2月核心消費者物價指數(CPI)較去年同月下降0.3%反映復甦之路仍然顛簸,更添日本銀行(央行)新總裁黑田東彥達成2%通膨目標的難度最新經濟數據不如預期,使投資人預測黑田下周召開決策會議後將擴大刺激措施,日圓兌美元29日盤中一度貶值0.2%至94.3日圓兌1美元。黑田4月3-4日將主持上任後首場決策會議,他28日赴國會作證時重申,要在兩年內達成通膨目標。日本統計局29日公布,扣除生鮮食品的2月CPI較去年同月下跌0.3%,跌幅小於經濟學家預估的0.4%,但與1月的下滑0.2%相比,跌幅加深。這項數據已連續四個月下跌,意味黑田要在兩年內達成2%通膨目標的承諾面臨考驗。巴克萊集團(Barclays)29日在研究報告中說,2月CPI下跌反映一年前電視等多項產品大幅漲價,但CPI料將在5月轉為正。另外,經濟產業省同日公布,2月工業生產較去年同月減少0.1%,遠不如經濟學家預期的躍增2.5%和1月的成長0.3%,是去年11月來首度減少,主因是智慧手機需求疲軟,和中國製造業低迷拖累電子零件及裝置生產較前月銳減5%。農林中金綜合研究所首席經濟學家海菜南說:「外界對安倍經濟學有很高的期待,但現實是我們仍有一段路要走,日本經濟終於已觸底,但仍未踏上復甦之路。」不過經濟產業省維持工業生產可望回升的評估,表示已出現若干復甦跡象。該省公布的製造商調查顯示,企業預測3月的生產可望較前月增長1%,4月的生產也將成長0.6%。

圖/經濟日報提供
【2013/03/30 經濟日報】@ http://udn.com/


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日本要打敗通縮…至少要四年

日本要打敗通縮…至少要四年
2月的日本消費者物價(CPI)連續第四個月下滑凸顯日本銀行(央行)要達到2%通膨目標極具挑戰性,分析師認為至少未來兩年都不太可能實現。蘇格蘭皇家銀行(RBS)首席日本經濟學家西岡純子說,檢視29日的經濟數據後,要相信政府能在未來兩年內達成通膨目標簡直不切實際。他說:「只要日本經濟持續復甦,CPI數據將從目前的水準攀升,但要達到2%目標可能至少需要四年。」這個全球第三大經濟體過去20年都在疲弱的成長和升值的日圓下,努力擊退通縮,由於新總裁黑田東彥誓言不惜一切手段在兩年內實現通膨目標,已重新燃起人們對消費物價將大幅回升的預期。然而分析師預測,在今年下半年前消費者物價都將維持下滑趨勢。
【2013/03/30 經濟日報】@ http://udn.com/


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美消費報喜 復甦添動能

美消費報喜 復甦添動能

圖/經濟日報提供
美國2月消費支出和個人所得雙雙成長,且表現均優於市場預期為第1季經濟成長加速再添佐證3月消費者信心也意外上揚至四個月高點顯示民眾更樂觀看待經濟前景。商務部29日公布,占經濟活動高達七成的消費者支出上月增加0.7%,是五個月來最大增幅,高於市場預估的0.6%,是繼1月修正為增長0.4%(初估值為0.2%)後再創佳績。經通膨調整後,2月消費者支出攀升0.3%,和1月一樣。美國民眾雖然增加汽油支出,但也增加購買汽車等耐久財,同時花更多錢在服務上。個人所得則增加1.1%,優於市場預期的0.8%和1月的劇減3.7%。這使得儲蓄率回升至2.6%,高於1月的2.2%,後者是2007年8月以來最低。駐紐約的三菱東京日聯銀行首席財務經濟學家魯普基說:「儘管面對財政緊縮,美國經濟目前處於良好狀態。這次復甦將可持續,消費者處於主導地位。」就業機會穩定增加開始推升薪資,為適用更高稅率的家庭提供緩衝並支持經濟成長。美國第1季國內生產毛額(GDP)的成長年率目前預估可達3.2%。同日,湯森路透/密西根大學公布,3月消費者信心指數最終值升抵78.6,優於2月的77.6。
【2013/03/30 經濟日報】@ http://udn.com/


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伊爾艾朗專欄/撒錢助攻…這波股漲有玄機

伊爾艾朗專欄/撒錢助攻…這波股漲有玄機
美國股市在2013年第1季表現亮麗,不但寫下1987年來最大的第1季漲幅(11%),而且道瓊再創歷史新高,標準普爾500 指數也超越2007年時的前一最高收盤價。股市大漲反映緩慢復甦的經濟、相對強勁的企業獲利,及對國內外資金流入股市的預期。然而情況遠比這些解釋複雜。投資人只要看其他指標在本季結束時的表現,就可感受到今日資本市場前所未見和人為造成的性質。
很少人會料到,股市漂亮的表現竟會伴隨著10年期美國公債殖利率1.85%、10年期德國公債殖利率只有1.29%,以及金價高達每英兩1,596美元。我們不妨把這看成是市場向投資人發出未來幾季有數項重要問題的訊號。
股、債與黃金不尋常的價格組合,意味在相當遲緩的經濟成長、歐洲危機的隱憂復燃,和地緣政治風險揮之不去等情況下,全世界央行(特別是聯準會和歐洲央行)的作法卻助長涉險的行為。
未來幾周,我們將得知經濟成長是否變得更強和更全面,央行也將據以透露是否願意繼續支撐資產價格。
儘管內部有一些反對的聲音,我認為央行將重申繼續以支撐資產價格來提振成長與就業前景。不過,表達意願相當容易,遠為困難的是央行是否有能力繼續掌控互相競爭和衝突的各種力量。投資人無法援引歷史或可靠的模型,來胸有成竹地預測未來可能發生的事,因為:
一、央行政策實驗的範圍和規模已是史無前例。
二、歐元區國家實施資本管制(例如本周的賽普勒斯)被視為遙遠到幾乎難以想像。
三、即使是最有經驗的分析師也無法預測一些世界最不穩定的地區,特別是阿富汗、北韓、巴基斯坦和敘利亞的情況。
展望未來,風險市場價格合理性的確認需要更穩健的資產負債表,和更強勁的經濟活動的支持,包括我在PIMCO的同事帕利克(Saumil Parikh)所說的從「靠助力的成長」轉變到「真正的成長」。
雖然有理由預期這將繼續逐漸發生在美國(在沒有政治或政策的大變動下),遺憾的是,短期內這不會發生在歐洲。
有效的央行干預對未來幾季股市的表現仍很重要。央行採取的行動必須強勁有力,才足以抵銷國會機能失靈與海外的不利情勢。但如果太強力的措施將對市場的機能和一致性造成長期傷害。
央行第1季在拿捏這種平衡上表現可圈可點。但願未來他們不只是願意繼續朝這個方向努力,而且真的做得到。
(作者Mohamed El-Erian是太平洋投資管理公司[PIMCO]執行長兼共同投資長)
【2013/03/30 經濟日報】@ http://udn.com/


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各國央行扮推手 股市漲聲響起來

各國央行扮推手 股市漲聲響起來
股市顯然正穩步上漲,近三個月許多先進國家股市漲幅達10%,這部分歸功於經濟情勢改善,尤其美國經濟數據多優於預期,但其實這波漲勢的主要推手是各國央行。目前聯準會每月在市場上買入多達850億美元的美國國債和抵押擔保證券,英國央行內部已出現擴大資產收購計畫的聲音,歐洲央行已準備採取「任何必要措施」來穩定歐洲市場。IG Index首席市場策略師瓊斯說,央行注資對市場的推升作用遠超過經濟或公司基本面改善。就央行行動(或央行將行動的市場預期)與股市上漲間的關聯而言,最明顯的是日本。日股長年在先進國家股市中表現落後,但近三個月飆漲近30%,主因是新政府展現扶持出口業和抗通縮決心。財富管理機構Rathbones多元資產投資主管庫姆斯和Saxo市場公司交易部主管帕帕坦納蘇都說,由於房價回升、能源成本降低和生產力提高,目前美國股市仍處在合理水準。帕帕坦納蘇說:「美國將是第一個擺脫不景氣的國家,其市場反應最迅速,效率也最高。」(綜合外電)
【2013/03/30 經濟日報】@ http://udn.com/


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