2013年10月21日 星期一

德國 抱著歐洲經濟「未爆彈」

德國 抱著歐洲經濟「未爆彈」  
全球經濟眼前還有一個未爆彈:德國憲法法院隨時可能裁決歐洲央行(ECB)購債計畫是否違憲。 市場廣泛認為,ECB夏天宣布的「直接貨幣交易(OMT)」和總裁德拉基隨後喊出「盡一切手段」拯救歐元,有助拆解歐債危機。 大部分專家認為,德國法院的裁決不太可能扭轉局面,但投資人必須了解所有可能性,為最糟情況作準備。 儘管ECB尚未啟動OMT,上述狀況仍可能發生。OMT允許ECB在次級市場收購成員國債券,有效提振投資人對歐元區及其債券的信心,若遭德國法院裁定違憲,令前景產生疑慮,市場信心恐將一夕潰散。 儘管德國法院對ECB並無管轄權,也不能限制其行動,但能約束德國國會,限制德國政府參與OMT或歐洲穩定機制(ESM )。 德國法院的裁決,有一部分取決於OMT是否會讓德國納稅人的負擔超過國會同意的額度。 如果會,法院可能裁定OMT違憲,禁止德國央行參與該計畫。結果將使OMT幾乎死路一條。 但大多數分析師認為,德國法院將基於歐盟條約允許在次級市場購債而批准OMT。 另一個可能是,德國法院將案件提交總部在盧森堡的歐洲法院。外界認為後者的裁決可能對ECB較有利。 最可能的發展是德國法院有條件放行OMT,要求由國會通過附加但書。此一裁決對歐元僅有暫時性的負面效應,遠優於直接否決OMT。
【2013/10/21 經濟日報】  @ http://udn.com/


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