美通膨不夠力 料QE續實施
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美國聯準會即將於本周召開決策會議，包括下任聯準會提名人葉倫在內的內部官員，以及不少外界的經濟學者，多認為目前通貨膨脹上升的速度仍不夠快，而通膨正是美國經濟想擺脫成長遲滯及失業偏高所必須的藥方，因此聯準會將繼續實施量化寬鬆政策。 紐約時報報導，許多經濟學者表示，當經濟疲軟時，溫和的通膨對刺激成長及拉高就業特別有價值。價格上升有助於企業界提高獲利，使就業增加，薪資上升，借款人更容易還債，也能鼓勵個人及企業多借錢，並加速花錢。但今年八月美國通膨年增率僅百分之一點二，只比歷史最低水平略高。哈佛大學經濟學者羅格夫最近撰文指出，「溫和的通膨根本無庸擔憂，反而應該擁抱。」 聯準會一直力圖使年通膨率上升到百分之二。一些聯準會官員指出，通膨上升與失業下降的速度都太慢，是聯準會繼續實施量化寬鬆政策的原因。但魯格夫等學者則批評，聯準會的政策太過溫和；他們甚至主張年通膨率應推升到百分之六，且持續數年。 芝加哥地區聯邦準備銀行總裁伊凡斯表示，「通膨降到百分之二以下的代價非常大，借款人的償債負擔將比預期更重，經濟也將更加惡化。」 好市多賣場財務長加蘭提指出，通膨偏低，是好市多上季營收成長率降到經濟衰退以來最低水平的原因之一。沃爾瑪等零售業者也提出類似說法。 然而反通膨的學者立即反擊此種說法，並強調通膨上升對於靠固定收入生活的人是一種懲罰，也會阻礙放款及長期投資，抑制經濟成長。聯準會前主席葛林斯班在新書「地圖與疆域」中便指出，「美國中央銀行家在二○○八年金融危機後力圖推升通膨率的景況近乎空前」，此種作法可能使通膨率失控到二位數字。這些資深的學者都曾經歷過一九七○年代的「停滯膨脹─即成長停滯，通膨升高」時期。 然而新興的學者卻對日本一九九○年代之後的通貨緊縮更加憂慮。由於物價持續下跌，民眾不願消費；也不願借錢，因為償債成本會上升。聯準會主席柏南克七月曾表示，「低通膨對經濟不利，可能造成經濟停滯。」
【2013/10/28 聯合報】
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